友联伟业投资顾问1兴义会展中心项目融资PPP模式设计一、PPP模式概述项目融资的公私合营模式，即民间资本参与公共基础设施、社会公益设施建设和公共事务管理，这种融资方式又称PPP模式(public-private-partnership)。北京2008年奥运会所有运动场馆的建设都引入PPP市场开发机制，这是国内首次引用这种模式，同时这种机制也是悉尼奥运会成功的重要“法宝”，就是对业主合作方进行公开招标,引进私人投资者来参与项目的投资、建设与运营。2008年奥运会主会场——“鸟巢”就是“公私合营”项目。整个体育场的融资分为两大部分，一部分由北京市政府委托北京国资公司的资金投入，占整个资金投入的58%，另一部分是由成立于2003年5月的中信联合体出资，填补剩余42%的空缺。而在这个联合体中，中信集团的出资比例是65%，北京城建是30%，另一家环保工程领域的跨国公司美国金州控股集团占5%。PPP模式是一个完整的项目融资概念，但并不是对项目融资的彻底更改，而是对项目生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模型。它是政府、赢利性企业、非赢利性企业或自然人基于某个项目而形成以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，其运作思路是参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益却是最大的，实现了“帕雷托”效应，即社会效益最大化。这显然更符合公共基础设施和社会公益设施建设的宗旨。PPP模式的目标有两种：一是低层次目标，指特定项目的短期目标；二是高层次目标，指引入私人部门参与基础设施建设的综合长期合作的高层次目标，如表所示。友联伟业投资顾问2针对本项目而言，在政府投资不足的边界下，实现成功的项目融资从而完成项目建设，倾向于PPP模式中的低层次目标。二、会展中心PPP模式的运作方式（1）选择项目合作公司或自然人。桔山房开（类似于政府部门）根据会展中心建设资金的需要，筛选确立一批有实力的私营公司和自然人，并与该些私营公司或自然人签订项目融资股权协议。（2）成立项目公司—兴义会展中心有限公司（暂定名）。政府部门（桔山管委）授权桔山房开作为政府股权代表与筛选确立的一批有实力的私营公司和自然人共同组建，政府并与项目公司签定会展中心10年特许经营权协议（前5年可考虑每年象征性地收取设施使用费用），由项目公司自行承担特许经营期的盈亏及承担协议规定的责任和义务。（3）项目建设。由桔山房开组织实施。（4）运行管理。项目建成后，项目公司负责经营管理，政府部门根据协议和有关法律的规定，对项目公司的运行进行监督管理并予以一定的政策扶持。（5）项目交接。特许经营权协议期满，项目公司把项目移交给政府，并根据设计的股权退出机制（股权溢价回购），私营公司和自然人退出项目公司，所有固定资产全部归政府所有。三、项目公司设立（1）公司资本及股权目标层次机构之间机构内部公共部门私人部门低层次目标增加或提高基础设施服务水平获取项目的有效回报分配责任的收益回报高层次目标资金的有效利用增加市场分额或占有量有效服务设施的供给友联伟业投资顾问3总资本：9700万元股权构成：桔山房开（行使政府股权）6500万元股权比例67%（绝对控股）其中：土地（除去独立门面的占地）作价投资：3500万元管委现金投资：1000万元独立门面及库房销售现金收入投资：2000万元募集的私营公司和自然人10-30家（人）现金投资：3200万元股权比例33%。按公司法的相关要求进行工商登记注册，成立董事会、监事会（2）公司组织架构董事会：7人（管委2人；桔山房开2人；私营公司和自然人代表2人；项目公司营运期总经理1人）监事会：3人（管委）经营管理架构实行董事会领导下的总经理负责制总经理：由董事会委派或由董事会公开招聘执行机制实行总经理领导下的总监制策划招展总监会展执行总监财务总监（可由桔山房开委派或暂时由桔山房开代管财务，减少机构设置）（3）公司营运收益项目自营展会收入（展位收入、广告位收入、展刊广告收入等）展馆租赁收入（其他的部门或公司举办展会的场馆租赁收入）场位租赁收入（库房、停车场位等）经常性场馆租赁收入（如西侧7300㎡场馆做商场用等）经常性户...
