第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共5页2004年一季度港口行业分析报告投资要点：*一季度外贸货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增幅出现下降，深圳港增长幅度在主要港口中保持领先地位；*一季度，9家港口类公司增长速度出现下降，成本、费用的上升使得整体盈利能力有所下降，深赤湾A和芜湖港是两个例外；*港口股一季度整体市场表现不如大盘，但由于整体的市盈率明显低于大盘，中期仍具有较高投资价值；*从投资角度出发，建议投资者继续关注增长情况好于行业平均水平的个股，另外，营口港即将实施可转债再融资，也值得投资者关注；个股建议重点关注深赤湾A、盐田港A以及营口港。第一部分一季度行业态势一、外贸货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增幅出现下降2004年1-3月主要港口货物吞吐量单位：万吨货物吞吐量同比增长(%)-----------------------------------全国总计7395925.41．沿海合计5634924.62．内河合计1761028.2-----------------------------------2004年1-3月主要港口外贸货物吞吐量单位：万吨外贸货物吞吐量同比增长(%)-------------------------------------全国总计2681822.51．沿海合计24737222．内河合计208128.8-------------------------------------2004年1-3月主要港口集装箱吞吐量单位：万吨集装箱吞吐量同比增长(%)第2页共5页第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共5页-----------------------------------全国总计1268.3324.71．沿海合计1194.8325.72．内河合计73.511.4-----------------------------------资料来源：交通部与2003年一季度相比，2004年一季度主要港口货物吞吐量增幅明显提高，外贸货物吞吐量增幅则有所下降，而集装箱吞吐量增速则有明显下降，这一方面是由于去年基数较高的影响，另一方面，一季度进出口增长速度放缓也是重要原因——2004年1-3月全国进出口总值为2398.47亿美元，同比增长38.2%，其中：出口1157.04亿美元，增长34.1%；进口1241.43亿美元，增长42.3%；2003年1-3月，进出口总额1737亿美元，增长42.4%，其中，出口863亿美元，增长33.5%；进口873亿美元，增长52.4%。二、主要港口吞吐量2004年1-3月，营口港货物吞吐量同比增长32.3%，外贸货物吞吐量同比增长28.2%；天津港货物吞吐量同比增长24.4%，外贸货物吞吐量同比增长了22.6%，集装箱吞吐量同比增长19.0%；上海港货物吞吐量同比增长22.1%，外贸货物吞吐量同比增长23.6%，集装箱吞吐量同比增长25.8%；深圳港货物吞吐量同比增长了26.2%，外贸货物吞吐量同比增长35.4%，集装箱吞吐量同比增长30.4%。很明显，深圳港的增长幅度保持领先地位。第二部分一季度上市公司财务报表综述截至4月30日，9家港口类股如期披露一季度财务报告。9家公司主营业务收入同比增长18.06%，主营业务利润同比增长了13.54%，净利润同比下降0.59%(不包括亏损的北海新力)。主营业务收入方面，增幅超过平均水平的共有5家，包括上港集箱(20.50%)，重庆港九(50.76%)，营口港(26.01%)，芜湖港(24.37%)以及深赤湾A(48.88%)，很明显，港口行业的收入增长开始放缓。主营业务利润方面，增幅超过20%的仅有重庆港九、芜湖港及深赤湾A三家。造成主营业务利润增长幅度低于主营业务收入增长幅度的原因是主营业务成本大幅增长。统计显示，9家公司的毛利率由2003年一季度的平均44.31%下降到2004年一季度的41.61%，其中，天津港的毛利率下降幅度尤其明显(由上年一季度的51.85%大幅下降到了今年一季度的42.64%)。同时，财务费用同比猛增77.58%使得9家公司的营业利润同比增幅进一步下降到10.82%，利润总额增幅下降到6.57%；而所得税的同比增长33.89%则直接导致了9家港口股的净利润出现下滑。很明显，港口股的盈利能力在2004年一季度出现明显下降。主营业务收入、主营业务利润及净利润增幅保持不断上升的公司有芜湖港和深赤湾A，显示这两家公司在成本和费用控制方面的确高人一筹。第3页共5页第2页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共5页2004年一季度港口股主要财务数据项目2004年1季度2003年1季度-----------...
