www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：海外低利率将压制中国的利率政策对货币信贷回归常态的不同理解会影响调控效果_______________3中国系统性重要银行的名单被间接确定______________________3境外对冲基金难对我国金融市场造成损害____________________3存款入股市的前提是股市有回报___________________________3境外上市募资调回是热钱进入中国的主要渠道________________4上海合作组织开发银行相当于中国的“政策性银行”___________4民生等数个银行因存款紧张已部分停发贷款__________________4假黄金事件可能会降低香港黄金市场的吸引力________________5国外金融机构的融资渠道中闪现中资行身影__________________5外资消费信贷公司开始试水中国市场________________________5信托业未来将走摆脱依赖银行发展的新模式__________________5全球对冲基金正大举进军亚洲_____________________________6债务危机持续恶化迫使欧盟提前实施银行压力测试_____________6泰国央行意外加息以抵制泡沫_____________________________6西班牙多管齐下减赤字降低接受援助的预期__________________7A股市场上谨慎的氛围浓厚_______________________________7今年A股市场吸收的流动性规模与2007年相若_______________7社保基金罕见地在新股上市后迅速离场______________________8基金周开户数与A股持仓账户数分别创年内与历史新高_________8第2页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共11页〖分析专栏〗【海外低利率将压制中国的利率政策】香港热钱最近几天成为市场焦点。较早前有估计称，香港市场囤积了6500亿港元的热钱。而央视《经济半小时》日前引述中银香港经济研究员黄少明的话，称囤积于香港的热钱年底可高达10万亿港元。央视的解读是，这些热钱正在伺机进入内地市场。这个说法随即引发轩然大波，香港人士纷纷否认有如此巨量的热钱。中银香港经济研究处主管谢国梁表示，10万亿元所指，应该是香港管理投资基金的资产总额。按香港证监会的调查，截至2009年底，香港基金管理业务合并总资产共8.5万亿港元，与10万亿的规模相距不远。香港的货币供应（M3）在10月底为7.3万亿港元，如果囤积的热钱高达10万亿元，这是难以想象的。虽然这个判断可能是中央电视台的误读，但反映了香港市场目前资金云集、严重“水浸”的局面。11月30日，财政部在港向机构投资者发行的50亿元人民币国债的投标结果出台，三年期、五年期和十年期人民币国债的票面利率分别为1%、1.8%和2.48%，票面利率远低于其在内地发行的同期债券。即使收益率如此低的人民币产品，也吸引了总申购金额将近500亿元，约为发行额的10倍。这反映出，由于资金过多，市场对人民币计价资产的需求十分强劲。香港市场极为充裕的流动性，显著推低了市场的利率水平。香港金管局的基准利率水平为0.5%，汇丰目前的一年期港币存款利率为0.6%一年期人民币存款利率为2.5%。香港有研究机构的人员与安邦研究人员交流时就感慨：在内地很难想象香港市面上有多少钱！充裕的流动性不仅对香港资本市场的下一步走势有利，也为内地企业提供了极佳的融资机会。据了解，今年一直受到调控政策重点“关照”的内地房地产企业，今年在香港没少融资。除了股市，还有很多国外机构愿意向它们借钱。中国内地经济不错，再加上人民币可能升值，何乐而不“借”呢？国际资金囤积香港市场，很大程度上与中国因素有关。当前，放眼全球市场，中国经济仍然十分抢眼，美国第二次量化宽松政策向全球输送流动性，资金当然愿意流向获利可能较大的中国市场。有市场人士称，香港的人民币产品受到追捧，大家不一定看的是产品本身的收益率，而是人民币资产的升值潜力。这令人想起上一轮人民币升值时海外投资者的夸张言论：“买进以人民币计价的一切东西，包括垃圾！”国际市场流动性充裕和市场的人民币升值预期，对中国内地市场和未来的...
