www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：今年监管层和银行之间的调控矛盾将更加突出安邦判断中美关系即将有出人意料的全面好转________________3“有条件地”依法治国是市场的重大风险_____________________3中国央行真正说了算的只有存款准备金率____________________3中投想争取更多的外储管理权_____________________________4小企业贷款风险权重减半一举两得_________________________4云南首次开放外资直接用人民币出资投资____________________4以债券投资为主的小QFII启动对A股积极影响将非常有限_______5部分央企正酝酿回购股票激励管理层________________________5股份制银行资本充足率下线可能已上调至10.2%_______________5发改委以非常规手段改善中小企业融资环境__________________6银行根据业绩选择基金有利于基金公司重视投资者回报_________6市场传闻中央鼓励海外央企以人民币离岸价结汇_______________6基金行业的发展面临人才不足的瓶颈________________________7从高校食堂看国内的实际通胀水平_________________________7中行董事长证实央行已取消信贷额度________________________7国外有众多对冲基金看空中国未来经济前景__________________7无法与平安银行合并的深发展祈求监管层准许其发债___________8央行本周停发央票为存款准备金上调缴款预留空间_____________8上市之后当当与投行反目成仇_____________________________8第2页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共11页〖分析专栏〗【今年监管层和银行之间的调控矛盾将更加突出】一季度是商业银行信贷投放的传统旺季，其中1月份又是重中之重。但今年，银行面临的政策环境却略有些不同。去年底，中央拍板货币政策将转为稳健。但具体怎么个稳健法，现在似乎还没有定论。别的不说，全年新增贷款目标这一重要的调控指标，至今就音讯全无，到底还要不要设，也没个准数。一个重要原因，可能是对于今年的通胀形势，监管层也估摸不准。虽然目前市场上众口一词地认为CPI涨幅将呈“前高后低”，但形势比人强，去年年末通胀率的极速上行，又有几人预料到了呢？于是，在不久前召开的货币政策吹风会上，央行只能先表达一个模糊的期许：总的希望是均衡投放，特别是，“上半年进度的安排要留有余地”。央行的愿望固然美好，但对商业银行而言，作为普通的市场参与者，多多放贷赚钱才是王道。因此，甭管猜得透猜不透监管层的心思，业务该干还得干，机会不等人。同业交换数据显示，1月上旬工农中建四大行信贷投放近2400亿元。如此推算，即便没有月末冲动，平稳投放，如果没有硬约束的话，有银行高层预计，仅四大行在1月的投放就可以轻松突破7000亿元。这意味着，整个行业的信贷投放将达到1.5万亿元左右。实际上，1月信贷的猛冲，和去年年底的“拉闸限贷”不无关系。当时为了尽可能地守住去年年初设定的信贷目标，据称固定资产贷款都被临时叫停了。不过，银行当然不可能把送上门的项目就这么放跑了，于是在贷款额度被控制的情况下，来了一个预订和顺延，全挪到今年来了。既然去年12月给憋坏了，今年放起贷款来自然就格外欢快了。眼瞅着自己说话没人听，底下各银行放贷放得一片欢腾，央行自然不能光动口不动手。上周末，央行再次把法定存款准备金率推到了历史新高。传闻已久的差别准备金动态调整似乎也山雨欲来。不过，在央行和银监会内部，仍不乏不以为然的声音。有官员认为，这些创新工具不够市场化，是规模难以制定下的变通之举，现在必须开始探讨一些市场导向的调控工具。对于差别准备金，有大行高层表示，“银行显然不会喜欢，但也并非无法接受。”至于效果，他认为，虽然大银行根本不会在乎提高一点存款准备金率带来的影响，却害怕“公然受罚面子难看”。所以会想方设法在“体制内博弈”，而不会搞得“太出格”。1月投放的最大不确定性在于其他银行是否“听招呼”。这...
