台灣銀行業的淨利息邊際決定因素DeterminantsofNetInterestMarginsInTaiwanBankingIndustry沈中華Chung-HuaShen國立政治大學金融學系教授郭照榮Chau-JungKuo國立中山大學財務管理學系教授兼系主任陳曉蓉Hsiao-JungChen*國立中山大學財務管理學系博士班Abstract*通訊作者：陳曉蓉，高雄市西子灣蓮海路70號，中山大學財務管理學系，電話：07-3366797，傳真：07-3317197，e-mail：d8743801@student.nsysu.edu.tw。作者感謝黃柏農教授與兩位匿名評審所提供的寶貴意見，文章中所有錯誤均屬作者的責任。Classicalmodelsofthenetinterestmarginsassumethatallbanksbelongtotheidenticalbankingsysteminacountry.However,twoormorekindsofbankingsystemsmaybeexistsimultaneouslyinonecountrysuchasTaiwan.WenamethisasPartialUniversalBankingSystem.Bytakingtheratioofnetnon-interestincometototaloperatingincomeasathresholdvariable,weprovethatthebankinginTaiwanisindeedcharacteristicofpartialuniversalbankingsystem;thatis,itcanbedividedintotwoclasses:oneisinclinedtoSeparatedBankingSystem,andtheothertendstoUniversalBankingSystem.WealsodisplaytheprocessofdynamictransformationinTaiwanbankingindustryfrom1993to1999.Finally,wefindthatthenetinterestmarginsinseparatedbankingsystemareaffectedbycreditrisk,interestraterisk,thedegreeofleverageandmanagementquality,whereasthenetinterestmarginsofuniversalbankingsystemaresensitivetocreditriskandthedegreeofleverage.Keywords:Netinterestmargins,Partialuniversalbankingsystem,Paneldatathresholdmodel摘要1過去有關「淨利息邊際」之討論均假設一國之所有銀行同屬於相同的銀行體系，然而有可能出現一國同時存在兩種或兩種以上的銀行體系，例如：台灣，我們稱這體制為「部份綜合銀行體系」。本文乃是應用PanelData門檻迴歸模型(PanelThresholdModel)，以「淨非利息收入佔營業收入之比率」為門檻變數，證明台灣的銀行業的確具備「部份綜合銀行體系」之特性，也就是可區分為業務偏向「美式專業區隔銀行」與「德式綜合銀行」兩大類，且每年各類之個數均不同。此外，在淨利息邊際之決定因素上，兩組也存有部份差異，其中以傳統存放款業務為重的「美式銀行」，其淨利息邊際受到信用風險、利率風險、槓桿程度與管理能力的影響頗深；然而以綜合銀行業務為主的「德式銀行」，其淨利息邊際卻只對信用風險與槓桿程度敏感。關鍵字：淨利息邊際、部份綜合銀行體系、PanelData門檻迴歸模型壹、前言2過去商業銀行多半是扮演資金供需的橋樑，吸收存款轉為放款，以賺取利潤，因此銀行獲利的多寡便有賴於資金的收益與成本間之價差及其運用財務槓桿的程度，其中淨利息邊際(NetInterestMargin；NIM)—即「淨利息收入佔平均生利資產之比率」也因而成為各家銀行獲利的評量指標，日益扮演重要的角色，並據此來探討影響淨利息邊際之因素，以改進其營運能力。然而自民國74年1月20日央行實施利率自由化、民國78年銀行法修正公佈「各銀行可自訂各期間存款利率」、民國80年財政部開放銀行設立後，台灣的金融市場便宛如進入「春秋戰國時代」。在利率波動風險升高與業務競爭日趨激烈的環境下，存放款利差日益縮小(參見圖1)，影響銀行傳統收益來源；而近幾年「直接金融」逐漸取代「間接金融」的衝擊(參考圖2)與外商銀行在台分行引入「消費金融」、「投資銀行1」觀念的革新，更使得部份銀行業務結構產生重大丕變，獲利的主源也不再完全仰賴淨利息邊際，這不禁讓我們產生疑惑：此類轉型銀行如何繼續追求獲利的穩定和成長？有關淨利息邊際之決定因素的影響程度是否和傳統以存放利差為主之銀行不同？圖1：民國71-88年市場利率與存放款利差之變化資料來源：中央銀行圖2：直接金融與間接金融存量與流量之變化1投資銀行的業務種類甚為廣泛，包括：有價證券的承銷、自營與經紀業務、新金融商品之設計開發與交易、購併、公司重整、創業投資、資產管理、顧問服務等。3資料來源：中央銀行文獻上對於淨利息邊際之決定因素有不少討論，如：Olsonand...
