私募股权投资基金投资流程之工程寻找与评估私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段：工程寻找与工程评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。〔一〕工程寻找与评估1、工程来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多工程中以较低的本钱和较快的速度获得好的工程是关键。因此，通常，基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取工程信息，整合内外部资源，建立多元化的工程来源渠道。一般来说，投资工程的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2-2所示。各种信息渠道来源提供的工程信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务伙伴获得的工程信息质量比拟高，因此，基金经理在寻找工程过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重要的投资洽谈会也是很好的收集工程信息的渠道，如我国举办的厦门9·8投洽会、天津洽融会等。表2-2：投资工程的主要来源渠道渠道描述第1页途径l个人网络l主动进展渠道建立，通过公自有渠道种风险投资论坛的会议和对公开信息的研究分析收集信息l股东l银行/投资银行l借助/联合相关业务伙伴〔如银行、券商等〕、专业机构〔如l证券公司司自有人员的关系网络、参加各l市场分析l战略合作伙伴中介渠道l律师/会计事务所等律师/会计师事务所等〕以及其它创投公司获取交易信息l其它专业机构(如咨询公司，广告公司等〕l积极建立公司在创业投资方品牌渠道面的品牌形象和市场知名度，建立“拉动式〞的信息渠道。2、工程初步筛选工程初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业方案书，初步评估工程是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好开展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的工程，私募股权基金将派专人对工程企业进展考察，最终确定是否进展深入接触。第2页l客服中心l公司网站〔1〕工程初评工程初评是基金经理在收到创业工程的根底资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业工程进展初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策，包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等，因此，在工程初评阶段，基金经理通常根据直觉或经历就能很快判断。常见的工程初步筛选标准如表2-3所示：表2-3：工程的初步筛选标准标准l投资工程的数量投资规模l最小和最大投资额l是否属于基金募集说明书中载明的投资领域行业l私募股权基金对该领域是否熟悉l私募股权基金是否有该行业的专业人才l种子期l创业期开展阶段l扩张期l成熟期内容第3页l是否具有良好的创新性、扩展性、可靠性、维护性产品l是否拥有核心技术或核心竞争力l是否具备成为行业中的领先者/行业标准塑造者的潜力l团队人员的构成是否合理l是否对行业有敏锐的洞察力管理团队l是否掌握市场前景并懂得如何开拓市场l是否能将技术设想变为现实l是否位于私募股权基金公司附近城市投资区域l是否位于主要大都市〔2〕工程进一步考察由于工程初评只对工程的一些外表信息进展筛选，因此，对于通过初步评估的工程，基金经理需要进展进一步调查研究，对工程进展全面的技术、经济认证和评价，从而更全面地了解工程未来开展前景。工程评估要点如表2-4所示。表2-4：工程评估要点第4页评估工程要点l行业特征：目标市场是否是一个不断成长的市场？l产品或效劳的技术开发：技术是否新颖，操作是否简易，技术开发是否可行？市场吸引力、市场可能需求、成长潜力是否够大？l经营目标与前景预测：分析企业历史经营业绩与未来经营情况，并做出对未来经营的评价。l管理团队成员的能力评估：管理构架与职责安排是否合商业方案理？管理层关键人物的经历、职业道德与相关收入做出综书评估合分析。l财务状况与盈利预测评估：对工程未来几年的资金需求、运用与流动状态做出判断，以此作为是否给予资金支持的重要依据。l风险管理与控制评估：识别和评价各种风险与不确定性。l投资收益评估：对融资规模、资金的期限构造、资金的投入方式等做出评价。技术评估l技术因素评估：产品技术的历史情况；产品技术目前的水平；产品技术未来开展趋势；产品技术...
