第四章汇率制度、汇率政策与外汇第四章汇率制度、汇率政策与外汇管理管理第一节汇率制度第二节汇率政策第三节政府对外汇市场的干预和直接管制政策2024年12月25日2第三章汇率制度与汇率政策第一节汇率制度一、汇率制度及主要类型定义主要类型2024年12月25日3定义指的是一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。2024年12月25日4主要类型1、固定汇率制：政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参照物之间的固定比价的汇率制度。充当参照物的可以使黄金、某一种外国货币或一组货币。（可调整的钉住汇率制度）2、浮动汇率制：汇率水平完全由外汇市场的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。（管理浮动汇率制度）2024年12月25日53、爬行钉住制：汇率可以做经常地、小幅度调整的固定汇率制度。4、汇率目标区制：将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度。2024年12月25日6汇率目标区★事先确定汇率水平的波动区间，汇率有可能超出波动区间时，政府利用货币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅度控制在目标区内。2024年12月25日7汇率中心汇率目标区上限目标区下限不存在目标区时市场汇率轨迹汇率目标区示意图汇率目标区下市场汇率轨迹2024年12月25日85、货币局制:法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定的汇率的汇率制度。货币局（货币当局）制通常要求货币发行必须以一定的该国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。（香港）货币当局无货币发行的主动权（可调整）2024年12月25日9二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较1、实现内外均衡的自动调节效率问题固定汇率的自动调节机制：通过调整外汇储备和变动货币供应量调节。浮动汇率的自动调节机制：通过汇率变动来调节。哪个更有效率？浮动汇率制的支持者认为：浮动汇率制因自动调节的单一性、自发性、微调性和稳定性等特点而效率更高。2024年12月25日10固定汇率制的支持者认为：浮动汇率制的单一性和自发性会给经济带来许多负面影响，而固定汇率制下汇率的调整虽较为僵硬，但可以避免汇率频繁调整对经济造成的较大的冲击。固定汇率制的支持者还对浮动汇率制会使汇率稳定提出了质疑。2024年12月25日112、实现内外均衡的政策利益问题汇率制度的不同导致了内外均衡的实现过程中对政策工具的运用方式不同，固定汇率制下，政府必须将货币政策运用于对汇率水平的维持，而在浮动汇率制下则无此限制。固定汇率制度和浮动汇率制度的支持者分别从政策自主性、政策纪律性和政策效力的放大性等角度指出了各自在政策方面存在的好处。2024年12月25日12自主性：浮动汇率自主性强，但往往难以自主政策纪律性：固定汇率制国家可能利用对汇率的管制以达到某一目的，而带来其他后果。但固定汇率制因其制度特性对货币政策使用的制约，也可以防止货币政策的滥用。政策效力的放大性：浮动汇率大，固定汇率始终一致，声誉好。2024年12月25日133、对国际经济关系的影响对国际贸易、投资活动的影响：浮动汇率可以推动经济自由化，促进国际经济交往，但有交易风险和交易成本，对金融市场不发达的发展中国家不适用。对通货膨胀国际传播的影响。都无法防止通货膨胀的国际传播。对国际间政策协调的影响：普遍观点,浮动汇率缺乏汇率约束协议，各国以本国国内经济目标为重，会造成国际经济秩序混乱。（任何制度不能完全解决，易推动国际间磋商）2024年12月25日14都不十全十美,需考虑内外均衡目标的实现，“可信性”与“灵活性”的权衡决定。2024年12月25日15三、汇率制度的选择影响一国汇率制度选择的主要因素：◆本国经济的结构性特征小国较适宜采用固定性较高的汇率制度，大国一般以实行浮动性较强的汇率制度为宜。◆特定的政策目的固定汇率有利于控制国内的通货膨胀，一国为防止从外国输入通货膨胀而往往选择浮动汇率政策。2024年12月25日16◆地区性经济合作情况两国存在非常密切的贸易往来时，保持固定汇率比较有利。◆国际国内经济条件的制约2024年12月25...
