案例十一、迪康药业案例分析VIP专享VIP免费

第一组迪康药业的股利分配一，背景知识•（一）公司股利的主要形式•股利：股息、红利亦合称为股利•公司股利的两种主要形式：•现金分红：是以支付现金的形式向投资人支付股利,发放现金股利是股利发放中最常见的方式。•股票股利：这是指采用增发股票的方式向股东分派股利。发放这种股利时，一般要按法定程序办理增资手续，然后根据股东所持股票数按应发股利的等值比例折算后，发放股票。（二）股利政策与股票价格•股利政策：是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策•不同的股利政策对股票价格的影响：•对现金分红而言，经验证据支持公司首次发放股利的行为以及增加股利的行为都具有正向的市场反映，相反，缩减股利的行为会产生负向的市场反映。•理论上，送股行为仅仅改变公司的流通股数，对公司的现金流不应该产生任何影响，因此，公司市场价值也不应该产生实质影响，但国外的经验表明，股票股利会带来显著的市场反映。•经验表明，上市公司进行送股和转股以后，在较长的时期市场是存在超额收益的。为什么上市公司高转送的现象会回来越普遍？•具有转送行为的股票叫做转送股，转送是一种分配形式，是送红股的意思，按持股比例有10送1到10送10，高转送是高比例送股，转送也是一种股票分拆现象，是上市公司按比例将公积金转赠股本或按比例送红股的意思。•送红股是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。而转增股本则是指上市公司将资本公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因而客观结果与送红股相似。•更直白一点，你手中有10元，我帮你把它换成2张5元。总金额不变，每张面额从10元变成了5元，但数量从1张变成了2张。如果未来某一天，你手中的每一张5元纸币的购买力变成了8元，也就是上涨了，而你现在拥有2张，那么你赚到了。•高送转受追捧主要是一种心理因素，譬如说在牛市中某股10元一股，年报时10股送10股，而股价拦腰一半成了5元，视觉上价格较低容易吸引新股民跟风，就好像大白菜一块一公斤你嫌贵，而五毛一斤，你却觉得好便宜二、案例资料（一）迪康药业公司背景•四川迪康科技药业股份有限公司前身系成都迪康制药公司，成立于1993年5月，后经1997年7月和1999年5月两次股权转让、1998年9月增资扩股及更名为成都迪康制药有限公司。1999年12月17日，经四川省体改委川经体改1999]101号文批准、四川省人民政府川府函[2000]19号确认，成都迪康制药有限公司整体变更设立为四川迪康科技药业股份有限公司。2001年2月，经中国证监会证监发字（2001）11号文审核批准，公司5000万股人民币流通股获准在上海证券交易所挂牌上市交易。四川迪康科技药业股份有限公司是一家医药高新技术企业，于2001年1月上市（编号为：600466）。公司致力于药品的研发、生产、销售。销售网点遍及全国。截止2010年年末迪康药业前十大股东持股情况编号股东名称持股数量（股）持股比例（%）股东性质1四川蓝光实业集团有限公司5251000029.90境内非国有法人2徐开东87700004.99境内自然人3杨建波15755000.90境内自然人4曾云安14671000.84境内自然人5杨娟8168880.47境内自然人6吴玉华7022990.40境内自然人7刘康林6201000.35境内自然人8姜丽萍4970100.28境内自然人9贺剑锋4798000.27境内自然人10蒋超4701680.27境内自然人2010年2009年2008年2007年2006年营业收入（万元）32215.4031435.0023811.2020661.6016704.90营业利润（万元）2587.051402.641175.20631.11-6950.50利润总额（万元）3594.851839.341313.71706.76-13650.10净利润（万元）3148.151519.281057.62581.79-13761.20归属于母公司所有者的净利润（万元）3096.661468.971015.76551.145-13770.80基本每股收益（元）0.180.080.060.03-0.78稀释每股收益（元）0.180.080.060.03-0.78经营活动产生的现金流量净额（万元）3320.512913.55-611.322330.951323.32投资活动现金流量净额-1430.50-775.823879.01137956.10-665.23现金及现金等价物的净额增加额...