第十一章 风险和信息VIP免费

1第十一章风险和信息风险理论信息经济学211.1风险理论•风险的概念•风险偏好•风险决策•不确定条件下的决策•风险管理311.1.1风险和风险的衡量•风险（risk）：一般指结果的不确定性，特别指不利结果发生的可能性•风险的衡量：各种可能结果与预期结果的偏离程度，具体的数量指标是标准差、变异系数4例子投资1投资2可能收益（r）概率(p)p·r可能收益（r）概率(p)p·r2003004000.20.60.240180801003005000.20.60.220180100表11-1投资项目的风险比较300300期望值Σp·r5niiiprr1niiiprr12)(rv/期望值期望值标准差标准差变异系数变异系数项目1期望值=300σ1=63.25v1=0.21项目2期望值=300σ2=126.49v2=0.42问题：哪个项目的风险大？你愿意选择哪个项目？611.1.2风险偏好•风险偏好：人们对于承担风险的态度♦风险规避者（risk-averser）：认为损失一定收入而产生的痛苦大于得到同样数量收入而产生的满足♦风险爱好者（risk-lover）：认为得到一定收入而产生的满足大于损失同样数量收入而产生的痛苦♦风险中立者（risk-neutral）：认为得到一定收入而产生的满足等价于损失同样数量收入而产生的痛苦•风险偏好决定于人们的收入-效用函数7例子•例如用100元钱赌博，结果输或赢50元的概率均是0.5，所以赌博预期收入是100元；对于任何人，风险都是一样的，预期收入也是一样的。但是，不同的人可能会做出不同的决策。经济学分析认为，收入变得不确定时，每个人不同的收入-效用曲线决定了其选择，其实这是不同风险偏好的体现。偏好风险的可能参加赌博，而风险规避者则不参加赌博。这个经济计算是比较参加赌博和不参加赌博获得收入的预期效用的情况。8风险规避者3734312550100150收入效用75参加赌博时，预期收入的效用大于效用的期望值，这是一位风险规避者参加赌博效用的期望值仅相当于75元的确定收入♦赌博预期收入100元的效用34♦赌博预期效用的期望值：370.5+250.5=31♦不赌博时的效用也是34（因为收入为100）收入-效用曲线9风险中立者502550100150收入效用预期收入的效用等于效用的期望值，属于风险中立者参加赌博效用的期望值与不赌博100元的确定收入相同75♦赌博预期收入的效用50♦赌博预期效用的期望值：750.5+250.5=50♦不赌博时的效用为5010风险偏好者271612550100150收入效用125预期收入的效用小于参加赌博的效用的期望值，这是一位风险偏好者参加赌博效用的期望值相当于125元的确定收入♦赌博预期收入的效用12♦赌博预期效用的期望值：270.5+50.5=16♦不赌博时收入的效用为1211风险偏好的数学定义•假定其收入与效用函数之间的关系是：期望收入是E（W），期望收入的效用是U[E（W）]，收入的期望效用是E[U（W）]。如果U[E（W）]>E[U（W）]，就是风险规避者，这实际上就是收入的边际效用递减如果U[E（W）]