1棉花套期保值方案研发中心宋正军目录一、涉棉企业参与棉花期货套期保值的必要性·························21.1我国棉花市场的特点是什么······································21.2我国棉花市场现状··············································2二、棉花国内外行情分析及预测·····································32.国内棉花价格现状分析············································32.1.1种植面积近几年呈现逐渐下降的趋势·····························32.1.2经济回暖，市场下游需求旺盛···································42.1.3国内纺织生产明显回升，终端消费形势较好·······················42.1.4新年度国内棉花购销价格企稳再次回升···························52.1.5流动性充足，国内资金炒作·····································52.2国际市场·······················································5三、涉棉企业套期保值方案设计·····································63.1纺织企业······················································63.2棉花加工企业套期保值方案······································7四、套期保值效果评估·············································72一、涉棉企业参与棉花期货套期保值的必要性1.1我国棉花市场的特点是什么（1）市场规模大。我国棉花年产量在700万吨左右，价值量在750亿元左右，是仅次于粮食的第二大农作物，全国有2亿多农民直接参与棉花生产。棉花是纺织工业的主要原料，棉制品的规模更达到3000多亿元，棉纺织品出口占国内纺织品出口的1/3强，棉花占棉纺织成本的70%。由于其纺织产业链较长，受棉花影响的企业众多。（2）价格波动大。棉花是高商品率的农产品，涉及农业与纺织工业两大产业。价格属性上既表现出农产品的季节性与年度内不可再生的特征，同时直接受纺织工业景气度影响，又表现出工业品的特点，因此影响供求因素复杂，价格波动幅度大。（3）国内外市场联动性强。我国棉花生产、消费、进口等方面都位于世界首位，是国际棉花价格走势重要影响因素，国内外市场相互影响、相互依存、相互作用日益明显。1.2我国棉花市场现状首先，多元化的市场竞争格局基本形成，国有企业、供销社、民营、乡镇企业，积极参与棉花收购、加工、流通，内地县级供销社棉花企业改制工作已基本完成，一批大型棉花企业正在形成。其次，入世后，我国纺织品出口竞争优势逐步显现，棉纺业高速发展，棉花需求将继续稳定增长。再次，初级市场的混乱局面在较长时间里难以扭转。目前，大大小小的轧花厂超过12000家（其中经资格认证的8600家），加工能力超过3000万吨。无序竞争和质量滑坡在所难免。最后，质检体制改革的作用逐渐显现。自《决定》提出推行公证检验制度，加强对棉花质量的监督管理后，棉花公证制度全面展开，检验量逐年增加。2003年12月17日，国家又提出以加工设备现代化、质量检验仪器化、全程管理信息化为特征的新的《棉花质量检验体制改革方案》，为提高我国棉花的国际竞争力，3并进一步融入国际市场奠定了基础。从上面的数据分析可以看出，我国从事棉花出产加工的企业群体众多，而且目前市场竞争也越来越激烈，对于涉棉企业来说，在经营层面上如何控制收购成本，降低经营风险，将是本年度具有实际意义和挑战性的话题。因此规避企业风险便成了摆在企业面前最重要的话题，不少企业通过在期货市场做相...
