股票投资分析?第一节基础性分析?一、投资环境分析?1、宏观经济环境?（1）国际国内政治经济环境的稳定性?（2）具体的宏观经济指标?GDP的增长率；市场利率的走势；银根松紧；行业变化趋势。?2、投资的市场环境市场法律环境；市场投资气氛；市场投资者构成；市场是否有投资泡沫；?（1）一国经济进入强劲的增长时期；?（2）一国财富在短期内骤然增长；?（3）对股市监管不健全，法规不健全；?（4）投资行为不理性、盲从。?二、对公司一般状况的分析?1、公司产品特质?（1）消费品还是中间物品（生产资料）；?（2）生产的产品是生活必需品还是奢侈品；?（3）内销为主，还是外销为主；?（4）劳动密集型、资本密集型还是知识密集型。?2、公司的产销结构?（1）大量生产方式还是个别生产方式；?（2）生产的规模大小；?（3）技术水平高低；?（4）市场竞争力。?生产规模大的公司受到筹资能力的影响；需要高新技术进行生产的公司，受到研发能力的影响；需要靠广告推销的产品，竞争力受到广告宣传能力和对流通环节控制能力的影响；?原材料占投入比重比较大的产品，其竞争力要以原材料的采购能力而定；大量生产产品，其竞争力由销售网的健全程度决定；商标选择性很强的产品，其竞争力是由商标的影响力决定的。?3、公司的主体分析?（1）公司主要负责人?应考察其学历；工作经验；道德操守。?（2）公司的组织结构?原则：配合需要，适时应变；结构简化，控制幅度；分工合作，权责分明；信息流通；结构平衡。?（3）公司的治理结构?董事负责，问责机制；信息披露透明；保护股东利益；保护利益相关人的利益。?三、对公司的财务分析?以财务报表为核心?功能：信用分析；经营分析；投资分析。?1、基本的财务报表?（1）资产负债表?资产=负债+股东权益?（2）损益表?（3）保留盈余表?2、比率分析?第一组：变现能力比率?（1）流动比率=流动资产/流动负债?（2）酸性测试比率=（流动资产–存货）/流动负债?（3）速动比率=速动资产/流动负债?第二组：杠杆比率?（1）负债比率=负债总额/股东权益?（2）固定比率=固定资产净额/资本净值?（3）固定资产与长期负债比率=固定资产净额/长期负债?第三组：经营能力比率?（1）存货周转率=销售额/期末存货?（2）平均收帐期间?每天的销售=销售额/360?平均收帐期间=应收帐款/每日销售?（3）固定资产周转率=销售额/固定资产?（4）总资产的周转率=销售额/总资产?第四组：获利能力比率?（1）纯利率=税后净利/销售额?（2）总资产报酬率=税后净利/总资产?（3）资产报酬率=税后净利/资本净值?比率分析：分析财务报表；选择恰当的比较标准；（比较标准包括：绝对标准，历史标准，行业标准。）财务报表的局限性。实例：表11999年12月31日和2000年12月31日沃克－威尔森公司的资产负债表（单位：美元）资产1999·12·312000·12·31负债1999·12·312000·12·31流动资产流动负债1、现金52，00050，0001、应付帐款87，00060，0002、有价证券175，000150，0002、应付票据110，000100，0003、应收帐款250，000200，0003、应付费用10，00010，0004、存货355，000300，0004、应付税收135，000130，000流动资产总额832，000700，000流动负债总额342，000300，000长期投资长期负债5、长期债券投资无无5、应付债券（5％）520，000500，000固定资产6、公司负债（6％）200，000200，0006、厂房和设备投资1，610，0001，800，000长期负债总额720，000700，0007、折旧400，000500，000负债总额1，062，0001，000，000固定资产净额1，210，0001，300，0007、普通股600，000600，0008、商标无无8、保留盈余380，000400，000资产总额2，042，0002，000，000权益总额980，0001，000，000负债与股东权益总额2，042，2002，000，000表2沃克－威尔森公司的保留盈余表（1999年12月31日－2000年12月31日）（单位：美元）保留盈余1999年12月31日380，000加上：1999年税后净利120，000总额500，000减去：1999年支付的股息100，000保留盈余2000年12月31日400，000表31999年1月1日至12月31日沃克－威尔森公司的损益表（单位：美元）1、销售额3，000，000减去：销售成本2，580，0002、销售毛利420，000减去：营业费用3...
