风险管理案例分析：国航套期保值【风险管理上海财经大学】课件CATALOGUE目录•案例背景介绍•套期保值策略分析•风险识别与评估•风险应对措施•案例分析结论与启示•附录与参考资料01案例背景介绍国内航空业领导者中国国际航空股份有限公司（简称国航）是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟——星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴，具有国内航空公司第一的品牌价值（世界品牌实验室2013年评测为765.68亿元），在航空客运、货运及相关服务诸方面，均处于国内领先地位。国航公司概况避免汇率波动风险国航的套期保值业务主要是为了避免汇率波动带来的风险。由于国航有大量的外币负债，汇率的波动可能会对公司的财务状况产生重大影响。因此，通过套期保值操作，国航可以锁定未来的汇率，减少汇率波动带来的不确定性。套期保值业务背景确保公司稳健运营对于国航这样的大型企业来说，风险管理是至关重要的。一方面，风险管理可以帮助企业避免或减少各种潜在的风险，确保公司的稳健运营；另一方面，通过有效的风险管理，企业可以更好地规划和配置资源，实现可持续发展。在这个案例中，国航通过套期保值业务来管理汇率风险，正是体现了风险管理在企业运营中的重要性。风险管理的重要性02套期保值策略分析套期保值是一种风险管理策略，通过同时买入和卖出不同的金融工具，以减少或消除潜在的风险。定义目的是降低由于市场价格波动引起的风险，保护企业的财务稳健，并确保经营活动的可持续进行。目的套期保值定义与目的航空燃油套期保值由于航空公司的运营成本中，燃油费用占据较大比例，因此，国航选择进行燃油套期保值，通过锁定燃油价格，降低燃油价格波动对经营成本的影响。外汇套期保值国航作为国际化运营的企业，面临外汇波动的风险。通过外汇套期保值，可以规避汇率波动对财务报表的不利影响，确保公司盈利的稳定。国航套期保值策略选择010203风险套期保值策略并非完全无风险，市场价格的异常波动、操作失误等都可能导致损失。此外，套期保值也需要一定的成本投入，如交易手续费、保证金等。收益通过套期保值策略，企业可以降低因市场价格波动引起的风险，稳定经营成本，提高财务稳健性。在长期来看，这有助于企业保持竞争力，实现可持续发展。平衡在实践中，国航需要综合考虑市场环境、自身风险承受能力等因素，制定合适的套期保值策略，以实现风险与收益的平衡。同时，应建立健全的风险管理体系，确保套期保值策略的有效执行与监控。套期保值策略的风险与收益平衡03风险识别与评估01由于金融市场利率波动，导致国航套期保值的投资收益或成本发生不确定性变化的风险。利率风险02外汇市场汇率波动可能对国航的跨境交易和资产负债产生不利影响。汇率风险03航油等商品价格波动直接影响国航运营成本，需在套期保值策略中考虑相关商品价格风险。商品价格风险市场风险识别VS国航在与金融机构进行套期保值交易时，可能面临交易对手违约的风险。评级风险信用评级机构的评级调整可能导致国航融资成本和市场信心的变化，从而影响套期保值策略的执行。交易对手信用风险信用风险识别套期保值交易操作复杂，可能因人为操作失误、系统故障等原因导致损失。违反相关法律法规和内部规章制度，可能导致国航面临监管处罚和声誉损失。操作风险识别合规风险交易操作风险情景分析设定不同市场情景，分析在各种情景下国航套期保值策略的可能损益，为决策提供依据。信用评级与违约概率参考信用评级机构的评级结果，量化交易对手的信用风险，并据此调整套期保值策略。敏感性分析通过敏感性分析，评估市场风险因素（如利率、汇率、商品价格等）变动对国航套期保值策略的影响程度。风险评估与量化04风险应对措施风险规避指的是通过避免参与可能产生风险的活动来预防风险。这是一种消极的风险应对措施。在国航套期保值案例中，风险规避措施可能包括避免使用衍生品进行套期保值，以减少市场风险和信用风险。定义实例风险规避定义风险降低是通过采取措施减少风险的可能性或影响。这是一种积极的风险应对措施。实例在国航案例中，风险降低措施可能包括精选合作对象、建立严格的...
