金融市场与利率VIP专享VIP免费

金融市場與利率一、金融市場金融市場(financial market)指各種金融工具的供給與需求者，共同決定其價格與交易的市場。 分類：1、初級市場 primary market ；次級市場 secondary market2 、貨幣市場 money market ；資本市場 capital market；衍生性產品市場 derivatives market3 、直接金融市場 direct market ；間接金融市場 indirect market 4 、集中市場 centralized market ；店頭市場，櫃檯市場 over-the-counter market， OTC影響金融環境之因素：金融制度、國際市場、央行貨幣政策、政治因素、自然資源、…投資人偏好。二、資金轉移方式三、利率水準的決定1、使用負債資金所須支付的價格，稱為利率。由資金市場之供需決定，當供給大於需求時，資金寬鬆，利率下跌；當需求較供給大時，資金緊俏，利率將上升。利率一詞為從資金需求者角度觀之，代表使用資金的成本；報酬率一詞為從資金供給者角度觀之，代表投資資金的收益。2、利率的決定：Ａ市場：政府公債 Ｂ市場：公司債券S 為資金供給，D 為資金需求。 利率％ DD SS 債券SS 為債券供給；DD 為債券需求。2、利率決定因素預期利率意指，政府機構或公司在發行負債證券時所設定的利率，它主要由下列五個要素構成：Ｋ= Ｋ*+IP+DP+LP+MP(1) 真實利率 (Ｋ*，real interest rate)，在預期通貨膨脹率等於零時，無風險證券的均衡利率，它主要受兩個因素影響a、消費時間偏好：投資人抑制目前消費，用於投資所需給予的補償，一般而言，若投資人傾向即時享樂，則其消費時間偏好會較高。b、實體資產報酬率(2) 通貨膨脹溢酬 (IP，inflation premium)，由於通貨膨脹會降低貨幣的實質購買力和投資的真實報酬率，故資金供給者會要求通貨膨脹溢酬作補償。在計算名目利率時，一般採用的是未來的預期通貨膨脹率，而非過去已發生的實際通貨膨脹率。(3) 違約風險溢酬 (DP，default premium)，當借款人未能按時支付貸款的利息或本金時，叫做違約，而投資人所必須承擔的此種風險稱為違約風險。違約風險溢酬意指，與國庫券擁有相同到期日，變現力和其他特性的公司債券彼此間利率的差距。債券 利率違約風險溢酬美國國庫券11.5%-AAA 級公司債券12.30.8%AA 級公司債券 12.61.1A 級公司債券13.01.5(4) 變現力溢酬 (LP，liquidity premium)任何資產若能在短期間內就被賣成現金，且變賣價格至少和原始買進價格相去不遠，則該資產具有高度的變現力或流動性。對於...