1:近期央行加息的可能性大吗?加息对新发货币市场基金会有何影响? 答:对我们而言,加息预期比加息更有实质性意义。从短期因素看,中国真实利率在未来一段时期内都将处于一个相对偏低的水平。央行 1998 年以来多次降息,名义利率的下调直接导致真实利率的下降。尽管央行于 2004 年 10 月 29 日调高了存贷款的利率,但调整的幅度相当小,一年期贷款利率升至 5.58%,即使 2005年通货膨胀率只有 3%,那么预期一年期真实贷款利率也仅有 2.58%。而按照历史上真实利率与经济增长的情况来看,4%以下的一年期真实贷款利率可以认为是处于对经济有刺激性的水平。尽管处于经济增长的需要,保持偏低的资金利率仍然比较重要,但是经济过热因素没有根本消除,投资需求偏大,通货膨胀压力继续存在。在央行的相机抉择中,通过加息体现资本真实成本,抑制通货膨胀的真实因素,将是目前一项重要的货币政策。目前偏高的 CPI 指数和固定投资率,必然增大央行的加息的可能性,也就增大了人们的加息预期。(05-16 16:50) 2:与那些几百亿的大货币基金相比,新基金发行都是在 10 多亿左右,基金规模开始小的时候收益波动是否会比较剧烈,我印象银华有次特别离谱的变动。买货币基金是否应该等基金投资运做成熟后再卖更核算。 答:市场上的一些例子说明我们一定要注意货币市场基金的流动性,时刻考量未来的赎回压力和规避交易风险。基金收益率波动剧烈未必是规模小还与投资策略和交易方式有关。实际上基金规模小对收益率的影响更多的是正面的。关于是购买老基金还是新基金,我们建议您考察货币市场基金本身的投资特点,以及基金投资团队,现在的利率走势等等因素。(05-16 16:06) 3:在发行初期如果买入,在基金开始投资之前,这段时间的收益是如何计算的?很多基金都分A、B 两种,代码不同,这是什么意思,你们的基金分开吗。 答:你好!投资者在发行期间买入货币基金将按照 1.62%(年)的利率为客户计算利息,待基金成立时利息结转成基金份额。我们公司正在发行的光大保德信货币市场基金基金代码是 360003,没有 A、B 之分。(05-16 16:00) 4:今年上半年基金发行了这么多,但十只基金发行规模还不如去年一只,按照这样的市场环境,光大保德信是否认为不好的基金业绩会影响市场的发展?基金是不是是在为规模而发行,为发行而发行。 答:这是一个很好的问题。虽然现在来看,新发行基金总体规模不大,但是货币市场基金的后续增长是非常重要的,从去年货币市场...