下载后可任意编辑中美航空行业供需结构、国际线票价、市场集中度及成本端对比分析 一、中美航空行业供需结构对比 对比中美航空进展阶段，中国尚处于成长期，航空需求两位数增长，航司实行快速扩张抢占市场策略，需求的波动更容易使得供需结构恶化，造成我国航司盈利较为脆弱，易受打击。而美国航空业经过近百年的进展，尤其是近十年，通过兼并重组形成寡头垄断，航司压低供给，需求增速连续高于供给增速，维持高客座率和票价，使得美国航空业进入了前所未有的景气周期，供需结构与盈利稳定。 1979 年以来，即使美国放松管制，行业竞争加剧，美国航空业依旧需求增长平稳，仅 4 年增速大于 10%，而中国航空业严重滞后美国，从人均乘机次数看，仍然具有较大进展空间，处于快速进展阶段，尤其 21 世纪后进展迅猛，航空需求相比美国增长迅速。 供给端，中国为匹配迅速进展的航空需求，飞机引进速度维持高位，供给同样高速增长，但航空公司处于争夺行业需求增量阶段，价格战成为有效手段，叠加一线机场空域有限，运力投入至尚需培育的市场，并未考虑实际收益品质，导致空有客座率的提升，票价波动剧烈。并且由于飞机引进存在时滞，需求增速更快时，需求波动使得供给无法匹配需求增速可能性更高，盈利水平无法保持稳定增长，更容易产生波动 而美国在金融危机后，美国航空业逐步形成寡头垄断，各航空公司不再盲目投入运力抢夺市场份额，同样不再通过价格战吸引客源，尤其在国内市场，良好的供需结构推动美国航空业走出稳定的盈利周期。 二、中美航空国际线票价对比 2024 年国际油价开始大幅下滑，我国航空公司乘机加大国际线投入，瓜分国际航线航权。2024 和 2024 年，三大航（中国国航、南方航空、东方航空）国际线ASK 同比增长分别为 24.3%和 21.8%，同时国际线单位客公里收益水平同比下滑明显 ， 国 航 分 别 下 滑 7.1%/12.1% ， 东 航 分 别 下 滑 4.7%/14.9% ， 南 航 分 别 下 滑10.0%/11.1%。下载后可任意编辑 美国由于高度的垄断，使得航空公司不再需要通过压低票价提高市场份额。2024年国际油价相比 2024 年下滑 35.9%，但在此期间，美国航空平均票价仅下滑12.4%。 总结来看，由于中国航空业仍处于成长期，空有表面上三大航的寡头垄断，但供给有天然加速的冲动，供需结构较为脆弱，激烈的竞争使得行业收益水平无法得到保证，盈利能力波动可能性更大。而美国航空业已度过价格战抢夺市场的时期，...
