1财务报表解读财务报表解读2财务报表解读•差公司与好公司的区别•资产负债表解读•利润表解读•现金流量表解读•三张表的区别与联系3企业是一张资产负债表历史沿革管理与管理人运营与市场行业特点财务状况企业面面观切忌孤立看财务4一、差公司与好公司的区别4垃圾公司的财务报表1、业绩持续为负主营业务缺乏竞争力(毛利率低）管理能力低下(期间费用率高)非经常性损益(资产减值、公允价值变动损失、营业外支出)2、偿债风险高企资产负债率高（对负债融资的依赖性)短期偿债风险大(账上现金很少)3、资产周转效率低下存货周转速度慢回款速度慢5垃圾公司的财务报表5管理能力低下期间费用率高(％），且不断上升案例证券代码证券简称200７年2008年2009年６０0753。SH东方银星121９8０560０5５５。SH九龙山348２４４１00０0０５.SZ世纪星源41８７19500005６。SZ深国商9217219１60０191．ＳH华资实业2８688６6０080７。ＳＨ天业股份26２783600５88．SH用友软件7777７２期间费用:管理费用销售费用财务费用除用友软件外,其他公司在费用控制上都存在或多或少的问题。用友软件的特殊性：1、毛利率高达8３%2、更多的经营成本(主要是人力成本）计入了销售费用和管理费用3、注意不同行业会计处理时的差异性6垃圾公司的财务报表6非经常性损益（营业外收支、投资收益、公允价值变动损益等)案例证券代码证券简称扣除非经常损益后的净利润／净利润0０2077.SＺ大港股份—6360０3３9。SＨ天利高新-５5600306。SＨ商业城-47600821。ＳH津劝业—3７０0200８.SZ大族激光-３3０00９2８。SZ中钢吉炭-320007２5．SZ京东方A－2４很多公司由于非经常性损益的存在，使得业绩扭亏为盈。相反，很少有公司因非经常性损益的存在,使得业绩转盈为亏.注意非经常性损益对净利润的影响在50%以上。证券代码证券简称扣除非经常损益后的净利润／净利润扣除非经常性损益后的净利润归属母公司股东的净利润０020７7。SＺ大港股份—６3－１.７20.0３6００３３9.SH天利高新—５5-0.７90.0160０306。SＨ商业城—4７—1.0６0。0２6008２1.SH津劝业-37—1.２80.０3002008.SZ大族激光—33－0．990。03０0０92８．SZ中钢吉炭—３２—0。7１0。020０072５。ＳZ京东方Ａ—2４—1１.8９0．５０7垃圾公司的财务报表7短期偿债压力大(20０9)案例意外发现，从短期偿债指标来看,偿债压力较大的多数为电力企业，为什么?行业特征:1、稳定的经营活动现金净流量;2、多为国有企业所以,实际的短期偿债压力比我们所看到的要小。证券代码证券简称流动比率速动比率保守速动比率货币资金短期有息负债货币资金/短期有息负债６00795．ＳH国电电力0。190。1６0．072。９73１1.240．95％60068８。SHS上石化0．630。１５0。091。2６77。751.62％60073７。SH中粮屯河０。８3０.220。２00.9030.722。93%600863.SH内蒙华电0。２4０。１９0．191.6３35。９94。54%６０08８9.ＳH南京化纤0.７40。11０。050。77１5.405.03%600027.ＳH华电国际０.230。１90．１6１2。44２43.６05。11%６０1991。SＨ大唐发电0。３70.330．２71５。０６26９。365．５９%00０600。SZ建投能源0.430．3６0.191。3１20．81６.2９%6003３９．SH天利高新0。210。１4０.０8０。9８１５．406。39%002０39.SZ黔源电力0.070。０70。0７2.4７37。7１6。55%8垃圾公司的财务报表8存货周转效率低下(２009)案例1、收入波动较大导致周转效率低下2、收入在大幅下降，而存货和应收账款却在增加３、长期周转效率低下,将导致公司经营出现问题，甚至寻求重组来解决证券简称东方银星深国商华丽家族九龙山京能置业国兴地产陆家嘴天业股份上海新梅存货周转率0.0027０。01６１0。０1８0.019５0。０405０。０４4０.０70.07220。0775原因经营问题拟重组地产企业经营问题地产企业拟重组地产企业拟重组地产企业证券简称东方银星绵世股份海南高速领先科技宝石Ａ哈空调西北轴承奥特迅吉林制药应收账款周转率0。005２0。08590．46640。6710。73070。837３0。8741。0575１.１497原因经营问题地产企业经营问题拟重组经营问题经营问题经营问题经营问题拟重组应收账款周转效率低下(2009）9一、差公司与好公...
