下载后可任意编辑中国成立证券金融企业的出路在哪里 前不久,全国人大财经委副主任周正庆在公开场合表示,为保持资本市场资金供求的平衡,应引导银行资金合规入市,并提出了组建证券融资机构的思路。民生证券和上证联合的讨论成果也认为,鉴于我国证券市场运行机制尚不健全,法律法规体系尚不完善的实际,应通过建立专业化的证券金融公司来根本解决券商的资金融通问题。那么,究竟什么是证券金融公司?推出证券金融公司制度的现实依据何在?国内券商在证券金融公司组建过程中又能够做些什么? 一、何谓证券金融公司 证券金融公司也称证券融资公司,源于信用交易制度,是一种较为特别的证券中介机构。证券金融公司主要吸收证券公司、交易所或其他证券机构的存款和存券,向证券机构借出信用交易所需的资金和证券,是目前世界上两大融资融券交易制度之一。由于经济进展的阶段和水平不同,以及社会经济制度和历史演进过程的差异,世界各国(地区)形成了多种适合自身市场进展的券商融资融券制度,这些制度可以概括地归结为两大类:市场化融资融券模式和专业化融资公司模式。市场化模式以美国为代表,其融资融券交易完全由市场的参加者自发完成;专业化公司模式以日本、韩国和我国台湾地区为代表。在该模式中,证券商与银行在证券抵押融资上被分隔开,由证券金融公司充当中介。政府部门通过证券金融公司严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应,从而达到既缓解资本市场和货币市场之间的矛盾,又控制金融风险的目的。可以理解,无论是市场化模式还是专业化公司模式的融资融券交易制度,都是由其不同的客观经济环境所决定的。美国的融资融券在资格上,几乎没有特别的限定,只要是资金的富裕者,就可以参加融资,只要是证券的拥有者,就可以参加融券。相反,日本、韩国和我国台湾地区没有选择完全市场化模式而间接地选择了证券金融公司模式,也是出于当时其市场发育状况的考虑。 现代金融理论告诉我们,金融体系和信用环境的完善程度与信用交易模式的专业化(或者市场化)程度密切相关,金融市场越不发达、信用环境越薄弱,对专业化机构监控的依赖性就越大。像美国这样的工业化国家,市场化过程已经走过1下载后可任意编辑了几百年的历史,它们的信用交易模式早已形成了良性互动,无论是交易主体的广泛性还是交易行为的自由度,这都是由其金融市场发达所带来的效率改进所决定的。相对于欧美主要工业化国家而言,韩国、日本和台湾地区当时的情况比较类似于我国现在的情况,鉴于自身的市场发育状况,借...
