下载后可任意编辑用模糊分析对杜邦分析法的改进用模糊分析对杜邦分析法的改进 段舒怀 摘要：此文针对杜邦分析法在分析非结构性数据时存在的缺陷提出了改进方法，引入模糊分析方法，运用关系矩阵将外部市场，内部事件，财务数据三个目标层相互结合，达到了优化杜邦分析法的效果，使得无形资产的价格得到了更为准确的确认。此文所述的改进方法有助于改善目前通过杜邦分析法对上市公司价值评估不精准的情况。 关键词：杜邦分析法;模糊矩阵;非结构性数据;无形资产定价模型 一、杜邦分析法的内容与作用 杜邦分析法是由美国杜邦公司率先提出并使用的，其将最为重要的净资产收益率分解为营业收入净利率、总资产周转率和资产负债率三个指标，并继续分解，从而获得对整个企业财务状况的全面了解。 杜邦分析法就是围绕上述三个指标一步一步推导、分解，最终直接将企业财务状况最为重要的参考指标净资产利润率与营业成本、税金及附加、期间费用、应收账款以及存货等项目联系在了一起。这些项目的具体数额通过企业原始凭证核对较易准确获得，保证了分析方法的可操作性和可靠性[1]。 二、杜邦分析法的现存缺陷 虽然杜邦分析有如上所述的简洁，数据易统计的特点，但是在实际公司价值评估分析的过程中，杜邦分析法也有着极为明显的缺点。这就是杜邦分析法无法有效对上市公司的无形资产做出合理定价。无形资产的定价一直以来就是各种财务分析方法的瓶颈，因为以商誉为代表的无形资产是无形的，很难计算出一个各方都信服的价格[2]。商誉牵扯到的方面众多，有外部市场，企业内部结构这些层面，这些层面间并无强相关关系，也就是说它们之间的联系弱，需要通过某种方式将其联系起来，从而得到更为完善的评价体系。假如有办法将外部市场与企业内部结构也引入杜邦分析体系，那对于公司的整体评价将有更大的裨益。基于此，我考虑使用模糊分析法来改进杜邦分析法对非结构性数据1下载后可任意编辑分析能力不足的缺陷[3]。 三、模糊关系矩阵与公司总体评估值模型 模糊关系矩阵就是用来表示数据之间模糊关系的矩阵，比如，假如集合 X有 h 个元素，集合 Y 有 g 个元素，由集合 X 到集合 Y 中的模糊关系，可用矩阵表示[4]。这种模糊关系非常适合结构数据与非结构数据的结合运算。本文所列的公司总体评估指标模型就是通过模糊关系矩阵将外部市场，内部事件，以及杜邦分析法分析得出的财务数据相结合，最终得到公司总体评估值（图 1）[5]。 解决无形资产定...
