1 近年来，国内企业的重大危机接二连三地发生，整体来看，突出有三类重大风险：一是多元化投资，二是金融工具投机，三是生产安全事故。撇开生产安全事故不说，前两类风险具有明显的两大特点：一是风险发生对企业造成的损失巨大，动辄就会使企业“伤筋动骨”；二是同类事故在大型国有企业时有发生。鉴于此，我们称此两类风险为大型国有企业典型的高风险业务。下面我们通过案例对此两类重大风险做深入分析。 1.多元化投资 (1)三九集团的财务危机 从 1992 年开始，三九企业集团在短短几年时间里，通过收购兼并企业，形成医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业，房产等几大产业并举的格局。但是，2004 年4 月14 日，三九医药（000999）发出公告：因工商银行要求提前偿还3.74 亿元的贷款，目前公司大股东三九药业及三九集团（三九药业是三九集团的全资公司）所持有的公司部分股权已被司法 机关 冻 结 。至 此，整个 三九集团的财务危机全面爆 发。 截 至 危机爆 发之 前，三九企业集团约 有400 多家 公司，实 行五 级 公司管 理 体系 ，其 三级以 下的财务管 理 已严 重失控 ；三九系 深圳 本 地债 权银行贷款已从 98 亿升 至 107 亿，而 遍 布全国的三九系 子 公司和 控 股公司的贷款和 贷款担 保 约 在 60 亿至 70 亿之 间，两者 合 计 ，整个三九系 贷款和 贷款担 保 余 额 约 为 180 亿元。 三九集团总 裁 赵 新 先 曾 在债 务风波 发生后 对外 表 示 ，“你 们（银行）都 给 我钱 ，使我头脑 发热 ，我盲 目上 项 目。” 案例简 评 ：三九集团财务危机的爆 发可 以 归 纳 为几个 主 要原 因：（1）集团财务管 理 失控 ；（2）多元化投资（非 主 业/非 相 关 性 投资）扩 张 的战 略 失误 ；（3）集团过度 投资引 起 的过度负 债 。另 外 ，从我国国有上 市 公司的发展 环 境 来看，中 国金融体制 对国有上 市 公司的盲 目投资、快 速 膨 胀 起 到 了 推 波 助 澜 的作 用 。 （2）华 源 集团的信 用 危机 华 源 集团成立 于 1992 年，在总 裁 周 玉 成的带 领 下华 源 集团 13 年间总 资产猛 增 到567亿元，资产翻 了 404 倍 ，旗 下拥 有8 家 上 市 公司；集团业务跳 出纺 织 产业，拓 展 至 农业机械 、医药等全新 领 域 ，成为名 副 其...
