中国煤炭行业风险分析

下载后可任意编辑中国煤炭行业风险分析北京世经未来投资咨询有限公司讨论总监 辛建受多种因素影响，当前煤炭市场和煤炭交易价格进入一个较微妙、敏感的转折期，不利因素将会在短期内打压煤炭价格，促使煤炭价格继续下滑。在国家积极财政政策及宽松货币政策环境下，大规模基建投资将拉动经济短暂回暖，但从未来两年看，仍无法大幅度刺激煤炭需求。一、煤炭行业运行及特点分析（一）供给增速大幅降低2024 年 1-10 月，全国原煤产量 215461 万吨，累计同比增长 14.16%，增速比去年同期提升了 3.96 个百分点。全国洗煤产量累计达到 54779 万吨，同比增长 7.74%，增速比去年同期回落了 10.46 个百分点。10 月份当月，全国原煤产量 21927 万吨，同比增长 9.18%，增速比去年同期高 5.18 个百分点，但在 2024 年来说，是增幅最小的一个月。全国洗煤产量 4820 万吨，比去年同期产量下降了 13.48%，这是 2024 年以来洗煤产量首次出现同比下降（参见图 1）。1下载后可任意编辑图 1 原煤与洗煤当月产量同比增速-20-15-10-505101520252007-092007-102007-112007-122008-012008-022008-032008-042008-052008-062008-072008-082008-092008-10%原煤产量当月同比增速洗煤产量当月同比增速资料来源：中国煤炭工业协会（二）需求下降，库存增加国内四大耗煤行业在当前宏观经济形势不乐观的情况下，单月产量均实现较大降幅。其中，电力行业在经历 2024-2024 年的高速增长后，2024 年 10 月全国火力发电量完成2113.90 亿度，同比下降 5.34%，1-10 月份累计发电 23547.50 亿度，仅同比增长 6.77%。冶金行业钢产量 2024 年 10 月份完成 3590.10 万吨，同比减少 16.97%，1-10 月份累计生产 42728.84 万吨，同比增加 3.9%。从近期需求看，由于钢铁下游行业建筑、汽车等需求增速下滑，对国内钢铁需求产生了负面影响。建材行业水泥产量 10 月份完成 12309.25 万吨，同比增长 1.08%，1-10 月份累计生产113817.10 万吨，同比增加 6.37%。根据国家发改委相关规划，从 2024-2024 年平均每年需淘汰落后水泥产能 7000 万吨左右，另外，要求主管部门在核准新建新型干法水泥项目时，坚持上大压下、等量淘汰落后水泥原则，因此未来几年水泥产能的净增量将明显减少。化肥行业 10 月份完成产量 459.80 万吨，同比减少 9.91%，1-10 月份累计完成 4928.91万吨，同比增加 3.05%。2下载后可任意编辑2024 年 10 月...