上市公司投资价值分析

上市公司投资价值分析报告 保险系彪芳行 目录 一、华能国际(6 0 0 0 1 1 ) .................................. 1 二、东风汽车(6 0 0 0 0 6 ) .................................. 2 三、招商银行(6 0 0 0 3 6 ) .................................. 3 四、中国平安(6 0 1 3 1 8 ) .................................. 4 五、顺网科技(3 0 0 1 1 3 ) .................................. 5 六、烽火通信(6 0 0 4 9 8 ) .................................. 6 七、五 粮 液(0 0 0 8 5 8 ) .................................. 7 八、北 大 荒(6 0 0 5 9 8 ) .................................. 8 九、白云机场(6 0 0 0 0 4 ) .................................. 9 十、国药一致(0 0 0 0 2 8 ) ................................ 1 0 1 一、华能国际(600011) 2013 年 一 季 度 ,公 司 实 现 营 业 收 入321.4 亿 元 ,同 比 下 降6.2%;毛利 率 为22.4%,同 比 提 高9.3 个 百 分 点 ;实 现 归 属 母 公 司 所 有 者 净 利 润为25.5 亿 元 ,同 比 大 幅 增 长177.8%。 业 绩 超 出 预 期 。 投 资 要 点 发 电量 受 抑 ,收 入 负 增 长 。 1 季 度 收 入 下 降 6.2%,主 要 原 因 来 自 两 方 面 :1、国内电 力需求乏力。 1-3 月份全国火电 发 电 量 同 比 增 长0.5%,利 用小时下 降7.2%,导致公 司 累计发 电 量 下 降2.3%。 2、电 价下 调、市场份额下 降 致大 士能源收 入 大 幅 下 降 。 1 季 度 新加坡电 力容量 增 加 138 万千瓦,公 司 市场占有 率 下 降 6.1 个 百 分 点 至 20.5%,同 时电 价下 降 6 新元/千千瓦时,双因 素致大 士能源收 入 下 降 约 29%,税前利 润 大 幅 下 降 约64%,仅为 1.6 亿 元 。 煤价下 行、财务费用下 降 ,业 绩 大 幅 增 长 。 一 季 度 公 司 业 绩 大 幅 增 长 177.8%， 行业 复苏,龙头公 司 仍具投 资吸引力。 2013-2015 年 特高 压、核电 、天然气发 电 等大 量 投 产挤压港口煤需求,加之西煤东运铁路集中投 产和煤炭产能释放,预 计港口煤供需仍将宽松,而公 司 主 要 电 力资 产分 布...