1 当 按 照 标 准 差 和 标 准 离 差 率 来 衡 量 投 资 风 险 时 发 生 排 序 矛 盾 ， 应 以 何 种 指 标 为 准 ？ 为 什么 ？ 答 ： 应 该 以 标 准 离 差 率 为 准 。 标 准 差 是 一 个 绝 对 量 的 指 标 ， 而 且 在 一 般 情 况 下 ， 期 望 收 益 率较 高 的 投 资 方 案 比 期 望 收 益 率 较 低 的 方 案 具 有 更 大 的 标 准 差 。 在 排 序 的 时 候 ， 各 方 案 的 期 望收 益 率 不 同 使 得 标 准 差 的 排 序 不 同 ， 无 法 正 确 进 行 排 序 。 标 准 离 差 率 是 一 个 相 对 指 标 ， 是 标准 差 和 期 望 收 益 率 的 比 值 ， 考 虑 到 了 期 望 收 益 率 的 情 况 ， 期 望 收 益 率 不 同 的 方 案 可 以 在 相 同的 基 础 上 进 行 比 较 2 证 券 投 资 组 合 的 收 益 率 是 投 资 组 合 中 单 个 证 券 预 期 收 益 率 的 加 权 平 均 数 ，而 证 券 组 合 的 风险 却 不 是 单 个 证 券 标 准 差 的 加 权 平 均 数 ， 为 什 么 ？ 答 ： 这 是 由 于 投 资 组 合 的 风 险 不 但 包 括 单 个 证 券 的 风 险 ， 还 包 括 各 证 券 之 间 的 协 同 风 险 。 各个 证 券 之 间 的 协 同 风 险 是 用 相 关 系 数 来 衡 量 的 。 相 关 系 数 取 值 范 围 是 1， -1 之 间 。 如 果 两 种资 产 的 相 关 系 数 等 于 1， 表 明 他 们 之 间 完 全 正 相 关 ， 即 两 种 资 产 的 收 益 率 的 变 动方 向一 致，投 资 组 合 的 风 险 大 于 单 个 证 券 预 期 收 益 的 加 权 平 均 数 ；如 果 相 关 系 数 等 于 -1， 表 明 他 们 之 间完 全 负相 关 ， 即 两 种 资 产 收 益 率 变 动方 向相 背离 ， 投 资 组 合 的 风 险 小于 单 个 证 券 预 期 收 益 的加 权 平 均 数 ；如 果 两 种 资 产 的 相 关 系 数 等 于 零， 表 明 两 种 资 产 收 益 率 的 变 化之 间 没有 任何 数量 关 系 ， ...
