财务报表分析——保利地产 1 保利地产的偿债能力及财务风险分析 1 、背景 1.1公司简介 保利房地产（集团）股份有限公司广州成立于 1992年，是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业。2006年 7月，公司股票在上海证券交易所上市，2009年获评房地产上市公司综合价值第一名，2012年 12月中旬，保利地产董事长宋广菊发布消息称，保利地产销售额已突破千亿。保利地产成为中国第二家年销售额过千亿的房企。保利地产 2006年登陆 A股以后，从最初的市值 30亿元和销售额 100亿，发展至今成为市值与销售额均近千亿的公司，年复合增长率超过 60%。2012年 12月 21日，保利地产宣布，保利地产 2012年签约额突破千亿元。从 2006年总资产 165亿元，净资产 36.4亿元，到去年 11月公司总资产 2460亿元，净资产 502亿元，保利地产成就了 6年 15倍的发展奇迹。 公司的主营业务是房地产开发、销售、租赁及其物业管理。 1.2研究背景 房地产行业是资金密集型行业，快速发展必须有强大的资金支持。资金面的供给往往与宏观经济密切相关，经济的高速发展往往给房地产企业带来发展契机。在过去房地产行业高速发展的几年，保利地产准确地把握了发展机遇，采取了高财务杠杆下快速销售的战略，是公司实现快速发展、跨入行业龙头行列的重要战略。保利的资产负债率在招保万金四大地产公司中一直最高， 2005年达到85%，财务策略较为激进。在 08年以前地产大牛市的背景下，公司准确地判断了房地产行业的高速发展，高资产负债率不仅没有成为公司的负担，反而成为享受行业高景气带来的高收益的重要策略，使得公司在短短几年里从一个区域开发商一举成为行业龙头。 但是保利地产采取的这种高负债快速增长的发展战略在近几年经济背景下是否一直有效呢？这种战略对它的偿债能力和财务风险有没有影响呢？为了适应新的形势，近几年它的资产负债率是否有些调整呢？为此，我对保利地产近五财务报表分析——保利地产 2 年的数据进行了整理，具体分析了它的偿债能力和财务风险。 2 、偿债能力分析 保利地产 2007——2011 年基本财务数据如下表所示：（数据来源：财务报表） 表一 保利地产与行业领军者——万科 2007——2011 年的偿债能力指标综合如下：（数据来源：凤凰财经；和讯网；自己根据财务报表数据计算得来） 表二 2.1短期偿债能力 财务报表分析——保利地产 3 ...
