精品文档---下载后可任意编辑Alpha 对冲下 A 股行业的波动性与相关性讨论中期报告摘要：本文讨论了 Alpha 对冲下 A 股行业的波动性与相关性。通过对比 A股行业与 Alpha 组合的波动性和相关性，本文发现 Alpha 对冲可以显著降低 A 股行业的整体波动性，并减弱不同行业间的相关性，同时提高行业内个股的 alpha 能力。讨论方法：本文将 A 股行业分成 10 个行业，采纳风险平价方法构建 Alpha 组合，并在 Alpha 组合和 A 股每个行业内选取 10 只股票，进行回归分析。通过比较 A 股行业和 Alpha 组合在波动率和相关性方面的表现，评估了Alpha 对冲的效果。讨论结果：（1）Alpha 对冲可以显著降低 A 股行业的整体波动性本文发现，Alpha 组合相较于 A 股行业的波动率显著降低，证明Alpha 对冲可以有效降低行业的整体波动性。（2）Alpha 对冲可以减弱不同行业间的相关性本文通过计算行业间的相关系数发现，A 股行业之间存在较高的相关性。但是，Alpha 组合对不同行业之间的相关性影响较小，表明Alpha 对冲可以减弱不同行业之间的相关性。（3）Alpha 对冲可以提高行业内个股的 alpha 能力本文发现，Alpha 组合对行业内个股的 alpha 能力提高超显，表明Alpha 对冲可以提高个股的 alpha 能力。结论：Alpha 对冲可以有效降低 A 股行业的整体波动性，并减弱不同行业间的相关性，同时提高行业内个股的 alpha 能力。因此，Alpha 对冲是A 股投资中的有效策略之一。
