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南京财经大学公司金融复习重点

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公司金融复习重点 简答题 1.“利润最大化”作为公司金融的目标有哪些优缺点?p13 企业是营利性经济组织,将利润最大化作为企业的目标有其合理性: ♥优点:(1)把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。(2)利润代表了企业新创造的价值,是企业的新财富,它是企业生存和发展的必要条件,是企业和社会经济发展的重要动力,企业利润越多则财富增加得越多,越接近企业目标。(3)利润是一项综合性指标,它反映了企业综合运用各项资源的能力和经营管理状况,是评价企业绩效的重要指标,也是社会优胜劣汰的自然法则的基本尺度和作用杠杆。(4)企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础。企业作为社会经济生活的基本单位,自主经营,自负盈亏,可以在价值规律和市场机制的调节下,达到优化资源配置和提高社会经济效益的目标。 ♥缺点:(1)利润最大化的概念含糊不清,没有指出这种利润是短期利润还是长期利润,是税前利润还是税后利润,是经营总利润还是支付给股东的利润(2)利润最大化没有充分考虑利润取得的时间因素,没有考虑货币的时间价值(3)以利润总额形式作为企业目标,忽视了投入与产出的关系(4)没有考虑利润和所承担风险的关系(5)短期行为(6)社会经济运行的无序化(7)忽视社会责任,导致一系列社会问题的出现。 2.如何理解“企业价值最大化”和“净现金流量最大化”?p14 企业价值最大化是目前金融界的一种普遍认同的看法,即公司的目标就是使价值或财富最大化。 净现金流量最大化是目前金融界对公司金融目标的一种新的提法。净现金流量是现金流量表的一个指标,是指一定时期内,现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出),反映了企业本期净增加或净减少的现金及现金等价物的余额。该目标是指企业通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值,以达到净现金流量最大化。 3.影响公司目标实现的因素是什么?p17 ①投资报酬率②风险③投资项目④资本结构⑤股利政策 4.简述股东与经营者之间、股东与债权人之间的利益冲突、背离方式及协调方法。P63 股东与经营者之间: ◇利益冲突:股东与经营者分离以后,股东的目标使企业财富最大化,千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。经营者也是最大合理效用的追求者,其具体行为目标与股东不一致。 ◇背离方式:(1)道德风险(2)逆向选择 ◇防止方法:(1)监督(2)激励 股...

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