微 软 收 购 雅 虎 案 例 简 介及分析 微软简介 微软（Microsoft，NASDAQ:MSFT，HKEX: 4338)公司是世界PC机软件开发的先导，由比尔盖茨和保罗艾伦创始于1975年，目前是全球最大的电脑软件提供商。其主要产品为Windows操作系统、Internet Explorer网页浏览器及 Microsoft Office办公软件套件。1999年推出了 MSN Messenger网络即时信息客户程序；2001年推出XBOX游戏机，参与游戏终端机市场竞争。 雅虎简介 雅虎（Yahoo!，NASDAQ：YHOO）是美国著名的互联网门户网站，20世纪末互联网奇迹的创造者之一。其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及 24个国家和地区，为全球超过 5亿的独立用户提供多元化的网络服务。同时也是是一家全球性的因特网通讯、商贸及媒体公司。 并购过程始末 自微软正式宣布收购雅虎到现在，将其概括为提出方案、拒绝方案、多方搅局、最后通牒、重启合作5 个阶段。 1 ) 提出方案： 2 0 0 8 年2 月 1 日，微软宣布向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股 3 1 美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为4 4 6 亿美元。收购将以一半现金、一半股票的方式完成，微软收购报价较前一日雅虎收盘价 1 9 .1 8 美元溢价 6 2 %。这一并购方案的提出主要是为了开拓微软在网络广告上的市场份额，在和谷歌的竞争中显得更有竞争力。同一天，雅虎确认收到了微软的并购报价。其在声明中称，该公司董事会将仔细、迅速地评估微软提交的收购方案。 2008 年 2 月 7 日，雅虎CEO 杨致远并未决定出售雅虎，该公司仍在寻找其它方式以阻击微软的收购。 2) 拒绝方案： 2008 年 2 月 11 日，雅虎董事会今天正式拒绝了微软446 亿美元的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。据分析师预计，雅虎的目标价位在560 亿美元左右，合每股 40 美元。 2008 年 2 月 19 日，微软董事长比尔·盖茨周一强调，微软不会提高收购雅虎的报价。并且证实微软计划在网络搜索领域投入巨资与谷歌竞争，即便微软收购雅虎失败。同时，有消息称微软将发动代理权争夺战来收购雅虎。 3) 多方搅局： 2008 年 2 月 20 日，在有传闻说微软将发动代理权争夺战后不久，雅虎便计划针对所有员工出台一项增强离职补偿计划。如果雅虎员工因公司控制权发生变化而被裁员，将可以获得更多遣散费用。该项离职补偿计划的主要内容包括，公司管理层及全职员工。如果在公司被收购2 年内离职，将获...
