精品文档---下载后可任意编辑一、内部收益率的计算步骤 (1)净现值和现值指数的计算 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，根据规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中 F为终值、NPV 为现值、i 为折现率、n 为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本， 最初测试折现率时，宜采纳当时一年期银行的存款利率。 例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以 10 万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为万元，2 年后以 11 万卖出，求该项目的净现值 假如：一年期银行的存款利率为 5％，设定为折现率，各年收益的现值和为： ×1／1++×1／(1+2。+11×1／(1+0 05)2=万元。 净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。 净现值，即：=万元；现值指数，即： ／10=。 我们可以得出这样的结论： 净现值大于 0，现值指数大于 1，说明该项目投资可行。 (2)内部收益率的计算 由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为 10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。 由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1 (i2 一 i1)／NPV1+︱NPV2︱ 公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1 一采纳低折现率 i1 时净现值的正值；NPV2－采纳高折现率 i2 净现值的负值。 精品文档---下载后可任意编辑 设定 5％为低折现率 i1，设定 8％为高折现率 i2，折现率为 8％时，上述投资项目中各年收益的现值总和为： 0. 1×1／1+0 08+×1／(1+2+11×1／(1+ 2＝万元。 净现值即为：—10=万元。 内部收益率=5％+(8％-5％)／ 假如该项目的期望收益率(基准收益率)是 10％，实现收益率远远低于期望收益率，该项投资是不可行的。 更直观、明了地理解内部收益率的方法，就是运用几何图解法进行计算：先在横坐标上绘出...
