金控中信股权投资基金管理有限公司 Gold Credit Equity Investment Fund Management Co.，Ltd 1 / 11 投资初创企业的 估值方法 金控中信股权投资基金管理有限公司 2015 年 9 月 金控中信股权投资基金管理有限公司 Gold Credit Equity Investment Fund Management Co.，Ltd 2 / 11 目录 一、 估值不是科学、而是艺术 ............................................. 3 二、 估值时需要考虑的因素 ................................................. 3 三、 具体的估值方法 ............................................................. 7 四、 初创企业估值范围及投资人占股比例 ....................... 10 五、 创业企业需要高估值吗 ............................................... 11 金控中信股权投资基金管理有限公司 Gold Credit Equity Investment Fund Management Co.，Ltd 3 / 11 一、 估值不是科学、而是艺术 为初创公司估值与其说全靠理性和分析，不如说是门艺术。但总有些规律能为你找到正确的数字，指明发展方向。——PaulaAndruss 早期创业公司，尤其是还没有成型的、没有现金流的公司的估值，实在是很难确定出一道公式的。无论是创业者还是VC，可以看好未来的发展潜力，相互谈判公司的估值和定价，应该客观、理性、适可而止，不要寸步不让，寸土必争……中国的创业者喜欢在融资时讨价还价，很多创业者在这个过程中因为过高地评估自己的项目而错过了投资，这也极有可能造成最终项目会因融资不利而走向失败。所以，能够为初创企业提供一个合理的估值，对创业者和VC 来说，是一门艺术。 对初创公司来说，有些想法尚未成型，有些好点子也要留待时间考验，现金流和营收 不够也会成为一个影 响 估价的重 要因素 。还有创业过程中投入 的时间精 力汗 水 ，这些可不是那 么 好量 化 打 分，并 写 进估价表 格 的。 有关 人 士 认 为在公司运 营的早期阶 段 ，估值是门艺术，所以数字本 身 并 无对错之 分，获 得 正确估值的方式也是多种 多样 ，但总有些方法能尽 量 公平 地把 每 一粒 汗 水 纳 入 股价体 系 中，毕 竟 ，没有这些难以量 化 的投入 ，也就 没有公司的今 天 。 二 、 估值时需 要考虑 的因素 通 常 开 始 为初创企业估值时，需 要考虑 以下 几 个因素 ： 1. 有没有其它 ...
