精品文档---下载后可任意编辑从长期的角度看，中国这样的进展中国家，在尚未经历南宋辉煌文化的顶峰或者 1990 年美国海湾战争的霸气前，仍处于一个经济实力不断进展前进的历史阶段。伴随着每一个中国人共同拥有的强烈的致富欲望、城市化的进一步深化、经济规模和产品附加值和国际竞争力的提高、国际经济合作大框架下的产业链分施工场地位的总体提升，上市公司整体从长期看，应能够制造约等于长期通货膨胀率的价值。另一方面，由于居民手头财宝的增长，以及人民币国际化的过程中带来的境外投资资金的加盟，证券市场从需求看，总体仍会是处于一个长期的上升通道。即使考虑到全流通过程中不断释放的大小非供给增量因素（这部分目前假如全部流通，会带来 11 万亿的增量资金需求），但相对于上面提到的未来长期的资金供给来看，仍然不算一个大的数字。 所以，指数整体上看，未来还将是一个长期上升的趋势。 这是从市场整体上来看。再从市场内部结构化来看，目前 1500 多家上市公司，其中很大一部分无论从经营稳定性，核心竞争力，还是长期成长性来看，都没有值得称道的地方，那么实际上，他们的增量股份流通的过程中，是不会容纳如上面估算的那样多的资金的。所以，实际上，其余的，好的，有前景的上市公司，在整个市场总体已经供不应求的基础上，他们会吸纳掉那些坏公司容纳不了的资金，这将直接导致他们的股份在一个更大的供不应求的背景下更快速得膨胀起来。投资这类有前景的上市公司，构造一个这样的组合，除了能够跟踪指数的长期成长，应对长期通胀外，应当还能够获得一份相当可观的长期超额收益。 找到这样的道路固然是一件幸运的事情，但是很遗憾，目前我们不可能区分哪些公司是有前景的。至少我不能。 但这并不意味着我们就无法分享那些公司的长期成长前景了。 我知道，在证券市场上，没有一个长期成长的牛股不是靠资金的挖掘和堆砌出来的。目前和和将来很长一段时间，证券市场中能够发掘并且投资这类优秀股份的力量无非以下几类：1：公募基金2：私幕基金3：企业自己的资金4：个人投资者这之间，私幕基金由于面对的对象较为特别，一般都比较短视，他们可能更多得在这个市场上讲一些短期的故事，赚取一些快钱。而企业自己的资金一般不大稳定，假如自己的企业前景非常好，盈利很高，他们就未必有兴趣参加股市的投资猎取相对成功的实业利润率来说不具备吸引力的投资利润率，其余的那些同意投资股市的资金一般都借道公募基金和私幕基金入...
