1。假定某企业集团持有其子企业 60%的股份，该子企业的资产总额为 1000 万元，其资产酬劳率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总资产的比率）为 20％,负债利率为 8％,所得税率为 25％。假定该子企业负债与权益(融资战略)的比例有两种状况:一是保守型 30：70，二是激进型 70：30.对于这两种不一样的融资战略，请分步计算母企业的投资回报，并分析两者的风险与收益状况.1．解:（1）息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20％=200（万元）激进型战略=1000×20％=200（万元）(2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24(万元）激进型战略=1000×70％×8％=56(万元）（3）税前利润(利润总额）=息税前利润-利息保守型战略=200-24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额)×所得税税率保守型战略=176×25％=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利 （净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母企业收益（控股 60％）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60％=. 64。8（7)母企业对子企业的投资额保守型战略=1000×70％×60%=420激进型战略=1000×30%×60％=180（8)母企业投资回报率保守型战略=79。2/420=18。86％激进型战略=64.8/64。8= 36％列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）1000×20%=2001000×20%=200利息(万元）300×8%=24700×8％=56税前利润（万元)200—24=176200—56=144所得税（万元)176×25％=44144×25％=36税后净利（万元）176-44=132144—36=108税后净利中母企业收益（万元)132×60%=79.2108×60%=64。8母企业对子企业的投资额（万元)700×60%=420300×60%=180母企业投资回报（%）79.2/420=18.86%64.8/180=36%2。已知某目的企业息税前营业利润为 4000 万元,维持性资本支出 1200 万元，增量营运资本 400 万元，所得税率 25％.请计算该目的企业的自由现金流量.解：自由现金流量＝息税前营业利润×（1－所得税率）－维持性资本支出－增量营运资本 ＝4000×(1－25％)－1200－400 ＝1400（万元）3．底，某集团企业拟对甲企业实行吸取合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团企业未来 5 年中的自由现金流量分别为—3500万元、2500 万元、6500 万元、8500 万元、9500 万元,5 年后的自由现金流量将稳定在 6500 万元左右；又根据推测,假如不对甲企业实行并购的话，未来 5 年中该集团企业的自由现金...
