1。假定某企业集团持有其子企业 60%的股份,该子企业的资产总额为 1000 万元,其资产酬劳率(也称为投资酬劳率,定义为息税前利润与总资产的比率)为 20%,负债利率为 8%,所得税率为 25%。假定该子企业负债与权益(融资战略)的比例有两种状况:一是保守型 30:70,二是激进型 70:30.对于这两种不一样的融资战略,请分步计算母企业的投资回报,并分析两者的风险与收益状况.1.解:(1)息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20%=200(万元)激进型战略=1000×20%=200(万元)(2)利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24(万元)激进型战略=1000×70%×8%=56(万元)(3)税前利润(利润总额)=息税前利润-利息保守型战略=200-24=176激进型战略=200—56=144(4)所得税=利润总额(应纳税所得额)×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36(5)税后净利 (净利润)=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108(6)税后净利中母企业收益(控股 60%)保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64。8(7)母企业对子企业的投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=180(8)母企业投资回报率保守型战略=79。2/420=18。86%激进型战略=64.8/64。8= 36%列表计算如下:保守型激进型息税前利润(万元)1000×20%=2001000×20%=200利息(万元)300×8%=24700×8%=56税前利润(万元)200—24=176200—56=144所得税(万元)176×25%=44144×25%=36税后净利(万元)176-44=132144—36=108税后净利中母企业收益(万元)132×60%=79.2108×60%=64。8母企业对子企业的投资额(万元)700×60%=420300×60%=180母企业投资回报(%)79.2/420=18.86%64.8/180=36%2。已知某目的企业息税前营业利润为 4000 万元,维持性资本支出 1200 万元,增量营运资本 400 万元,所得税率 25%.请计算该目的企业的自由现金流量.解:自由现金流量=息税前营业利润×(1-所得税率)-维持性资本支出-增量营运资本 =4000×(1-25%)-1200-400 =1400(万元)3.底,某集团企业拟对甲企业实行吸取合并式收购。根据分析预测,购并整合后的该集团企业未来 5 年中的自由现金流量分别为—3500万元、2500 万元、6500 万元、8500 万元、9500 万元,5 年后的自由现金流量将稳定在 6500 万元左右;又根据推测,假如不对甲企业实行并购的话,未来 5 年中该集团企业的自由现金...