黄金价格走势图www.24k.hkd5h编辑华夏基金经理刘鲁旦投资海外债市正当时11月7日，华夏海外收益债券型基金拟任基金经理刘鲁旦先生接受了媒体采访，以下为访谈实录。海外债市场容量是境内的30倍全球债市年均收益达7.11%问：华夏基金为什么在这时点推出一只海外债基金？是从哪些方面考虑的？答：从去年年底到现在，债券基金都发得非常多，我们看到每周都有不同基金和债券基金的信息。总的来说，中国基金业产品同质化水平比较高，能够创新一只不太一样的基金不容易。我于2009年加入华夏基金，一直进行海外债券的直接投资。三年来，华夏全球精选基金的海外债券投资取得了非常好的业绩。直接投资海外债券市场是有一定难度的，华夏海外债基金是第一只直接投资海外债券的基金，这是一个很大的突破。华夏海外债基金将进入一个更广阔的债券市场，基金公司适时走出去，寻找海外债券市场的投资机会，对基金公司与投资者可谓双赢。首先，全球债券市场发展迅速，为债券投资提供了广阔的空间。1994至2011年，全球债券市场存量以年均8.8%的速度增长。截至2011年底，全球债券市场存量已达98.39万亿美元，而同期中国债券市场存量为21万亿元人民币，海外债市场容量是境内的30倍。其次，1988年至2011年期间，全球债券市场投资的年均收益达7.11%。债券投资和股票投资呈现低相关性，在某些阶段相关性甚至为负，从而形成了很好的互补性。再次，从汇率方面来看，现在推出这个产品时机也相对比较合适。因为人民币进入了一个均衡区间，不管是官方还是我们华夏基金研究，都觉得上下波动的幅度都不是非常大，而且如果现在为投资者锁定汇率风险进行对冲的话现在也比较便宜，这也是我们觉得现在进行海外债券投资适逢其时。最后，现在货币政策零利率已经确定的事情，资金成本是零，所以投资债券是比较安全的。而且信用爆发是有周期性的，金融危机期间集中爆发信用风险，目前来看全球的信用危机爆发的阶段已经过去！现在全球经济进入一个相对比较稳定的缓慢复苏的趋势，这一点比较明显，再加上资金成本非常低，所以现在投资信用债时点是比较安全的时点。总的来说，目前投资固定收益率产品是一个非常好的时候。全球投资者的情况差不多，从08年以来债券基金都是净申购，再加上我们刚才提到人民币升值进入合理区间的判断，给投资人一个新的债券投资选择，我们觉得现在的时机还是比较好的。问：境内的投资者还不太了解海外债券市场，请帮我们简单介绍一下海外债券的分类，具体有哪些？和境内有不同吗？答：简单介绍一下国外的债券市场，国外的债券市场分类其实比我们分得更细，就境内的债券市场当然大家都知道，都是按照发行主体和审批主体分这么几类，国债、金融债、央票、企业债、公司债，还有银行间票据和短期融资券等。其中，企业债、公司债和票据的分类主要是按照审批主体划分的。这个在国外不存在，因为它没有审批，更多的是从产品本身属性来分类。大的资产管理公司在构建固定收益团队的时候分为几类，一个团队专门做国债投资，一个团队专门做市政债，另外一个团队专门做投资级的信用债，再有一个团队做投机级的信用债，就是高收益信用债；还有一个团队做货币市场，还有做资产证券化的市场，还有所谓MBS。大概有这么7、8类，它是按照产品种类的，所以跟我们的分类有点不大一样。黄金价格走势图www.24k.hkd5h编辑我们中资企业海外债如果按照国外对产品分类方法的话，一般归于投资级信用债或者是高收益信用债这两类里面。总的来说中资企业的投机级信用债评级相对比较低一些，一般来说，两个B的，一个B的都有，一个B以下的C开头的就比较少，因为那个资质相对来说非常差，投资者不太敢接受，资质非常差就发不出去了。现在中资企业在海外发售债券的企业类型有两类，第一类是高等级的的，这个不细说了，这里面既有国有银行、中石化、中石油这样的中字头的，也有一些相对资质确实非常好的民企，算是投资级。另一类投机级里面是类似房地产公司或其他民企发行的债券等。怎么把握它呢？还是从基本面把握它。因为我们对中国经济周期、行业变化，包括对个别公司的基本面都有比较深入的研究。问：华夏海外债基金的业绩比较基准...
