中国股票市场的“IPO异常”现象探析论文设计

1一、绪 论（一）研究背景中国股票市场作为新兴市场之一，已经越来越受到全球资本市场关注，近二十年来中国股票市场从无到有，发行规模不断上升。这一成长说明中国正逐步成为全球融资规模最大的市场。从上市企业数量来看，中国 IPO 企业数量目前已经超过美国、西欧、日本等发达地区，融资规模也跻身世界前列。 据证监会数据统计,截止 2019 年 12 月 16 号，我国上市公司达 3765 家，总市值约为 57.78 万亿元。与此同时，上市公司的行业布局逐渐丰富,产业结构也逐渐从传统工商业为主转为基础和支柱产业为主的格局。 特别是创业板市场的推出，对我国具有成长潜力的创新型企业的发展起到了非常重要的作用。截至 2019 年 10 月 21 日,我国创业板上市公司数量为 774 家,占上市公司总数的 20.95%，总市值达到了 5.59 万亿元，相比于 2009 年的 0.14万亿市值，同比增长了 39 倍，占 A 股总市值的 9.34%。创业板仍然是成长型公司的大本营，中小市值的公司所占的份额较大。在过去的十年中，创业板上市公司的赚钱能力迅速提升，平均营业收入从 2009 年的 3.26 亿元增长到 2018 年的 1.03 亿元，年均增长率为 18.69%。2018 年，创业板公司营业总收入超过 100亿元的有 12 家，营业总收入超 50 亿元的达到了 42 家。而在十年前，营收过 1亿元的公司只有 6 家，而营收超 10 亿元的更是屈指可数。与此同时，创业板公司的吸金能力也逐渐增强。净利润超过 10 亿元的公司有 12 家，净利润超 5 亿元的达到了 41 家。但在十年前，绝大多数创业板公司净利润都在 1 亿元以下，可见股票市场在过去的十年中发展十分迅猛。（二）研究目的和意义研究股票市场 IPO 异常交易行为，继而得出一些解决方法，可以适当减少异常行为并使得股票市场的发展逐步趋于健康化，为主管部门的管理以及决策提供参考，可以帮助企业股票价格机制的形成；可以为政府宏观调控提供决策支持。股票市场为众多企业提供了融资平台，实现了资源配置的市场化，对保证经济健康发展具有重要意义。对股票市场的异常交易行为有效地控制，可以帮助政府更好地应对股票市场的异常状况，进行有效地监督，保持经济稳定和健康运行；为股票市场的投资者维护自身利益提供投资指导，使得政府监管部2门和投资者可以正确判断市场形势和发展状况，及时地了解股市的异常运行，引导市场的理性投资，做出更好的投资决策。同时，上市公司的一些不规范行为...