第十章企业价值评估本章考情分析 本章是 2024 年教材新增加的一章,从 2024 年的考试来看本章分数占 22.5 分，可见新增内容，在考试中是出题重点。 本章与 2024 年的教材内容相比的变化主要是：一是将第二节现金流量法重新编写，修改了原有的错误，并且将"营运资本"改称为营业流动资产，从内容看比去年要精练、清楚，但实质未变；二是将第三节中原有计算各年经济利润时投资资本可以有三种选择，统一为一种方法，用期初投资资原来计算；三是在第四节中强调了本期市盈率与内含市盈率的区别。 第一节 企业价值评估概述 一、企业价值评估的含义 企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。 需要注意的问题： 1.价值评估使用的方法 价值评估是一种经济"评估"方法 。"评估"一词不同于"计算"，评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。价值评估既然带有主观估量的成分，其结论必定会存在一定误差，不可能绝对正确。 2.价值评估提供的信息 价值评估提供的是有关"公平市场价值"的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。 二、企业价值评估的对象 企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。 （一）企业的整体价值 企业的整体价值观念主要体现在以下几个方面： 1.整体不是各部分的简单相加 企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。 2.整体价值来源于要素的结合方式 3.部分只有在整体中才能体现出其价值 4.整体价值只有在运行中才能体现出来 假如企业停止运营，那么这个时候的价值是指清算价值，而不是我们的作为整体的运营价值。 （二）企业的经济价值 经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。 需要注意的问题： 1.区分会计价值与经济价值 会计价值一般都是根据历史成本计价，是账面价值。而经济价值是未来现金流量的现值，这两个概念是两回事。 2.区分现时市场价值与公平市场价值 经济价值是一个公平的市场价值，它和现时市场价值是两回事。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。 （三）企业整体...
