信贷资产证券化金融讨论 信贷资产证券化所发挥的金融功能 信贷资产证券化是指将商业银行等金融机构资产负债表上的存量资产运用现金流分割技术进行分拆、重新整合并将之标准化以在金融市场发行流通的过我程。在这个过程中，信贷资产证券化实现了资源配置、提供市场流动性、提升信息透明度、金融风险管理和价格发现等金融功能。第一，资源配置。信贷资产证券化盘活存量信贷资产，创设出可以进行交易流通的证券凭证，这样就为非信贷市场的参加者提供了配置信贷资产的渠道。同时由于证券化将信贷资产的现金流重新拆分和组合，允许不同资源禀赋和风险偏好的投资者根据自身需求来配置不同信用等级和期限的信贷资产支持证券，使得被证券化的信贷资产能够在社会资源配置中流向非银行金融部门、非金融部门以及非居民部门，帮助社会经济资源达到均衡状态，提升金融服务实体经济的效率。第二，提供市场流动性。信贷资产证券化的盘活存量行为有提供市场流动性的作用，通过证券化而创设的资产支持证券的发行和流通提供了金融市场资金流动的载体和工具。同时，证券化的分层处理将信贷资产转变成为不同期限的独立证券，可以将流动性载体进一步细分。第三，提升信息透明度。在信贷资产证券化生命周期过程中，投资者对证券的底层资产、证券的交易和期限结构以及贷款服务机构信贷回收能力等方面有着较高的信息披露要求。因此，信贷资产证券化在由间接融资体系向直接融资体系转化的过程中，客观上将某单一金融机构掌握的资产信息转化为市场所要求的披露信息。由于金融市场投资者种类多样，因此市场的披露要求相对于原信贷金融机构内部而言，信息覆盖范围会更加广泛，披露内容会更加全面，对负责信息采集的贷款服务机构的要求也会相应提升。第四，金融风险管理功能。该功能可以从两个层面理解。首先，在金融系统层面，资产支持证券在不同类型机构配置的同时，也将金融风险重新分配给了不同类型机构，从而使得整个金融系统的风险结构得到改善。其次，在金融机构层面，金融机构通过配置多类型、多地域、多行业的资产支持证券，能够有效分散自身因某要素冲击而产生的金融风险，金融机构在配置资产支持证券的同时也在优化自身投资组合的风险结构。而出售资产的金融机构也可以通过证券化资产出表来优化自身资产配置，从而降低金融风险。第五，价格发现功能。资产支持证券在有组织、法律规范化的市场进行交易，众多市场参加者将自身对证券化资产的推断集中体现到交易价格上...
