《投资的护城河》读后感 800 字 《投资的护城河》一书由希瑟·布里林特所著，是一本关于投资学的著作，对于今日这个行业的人有很大帮助
下面我带来的是《投资的护城河》读后感 800 字
投资过程中碰到的问题是如何识别伟大的公司，为实现最大的收益、何时是最好的投资时机，持有之后的交易策略，**公司《投资的护城河》一书对这些问题做了探讨
书中认为护城河是保护公司、抵御竞争的屏障
公司护城河的来源主要有无形资产（品牌优势、专利、监管等，例如可口可乐）、成本优势（易于开采的矿产资源、资源禀赋）、转换成本（切换供应商付出的成本极高，如微软办公软件、专用业务系统）、网络效应（随着使用人越多，价值越大，如微信等）与有效规模（市场难以容纳多余的竞争者，如公用事业领域等）等 5 项
不同的行业中，护城河的具体来源往往有所区别，但低成本往往是一项主要的优势
一、识别伟大的公司 好的公司就是护城河比较宽阔的公司，这样的公司可以猎取长期稳健的收益
**公司认为，管理能力虽然不能作为护城河的要素但在企业经营中至关重要，一家拥有模范管理评级的公司会持续地致力于创建或巩固其核心业务与竞争优势
财务分析方面，**提出可以通过投资资本回报率（ROIC）及资本成本的对比推断企业是否拥有护城河，假如ROIC 显著大于资本成本，则可推断企业拥有一定程度上的护城河
其中 ROIC=息前盈利/投入资本（股东及债权人），资本成本=债务成本*权重+权益成本（10%）*权重
二、好的投资时机 好的投资时机是两个层次的行为，首先是推断公司的合理价值，其次是在公司价值被低估的时候进行投资
**公司估算公司价值使用的是 DCF（贴现现金流法），即对公司未来的净现金流进行尽量精确地预测，并使用一个贴现率将未来值贴现到现在时点
假如想要洞悉有价值的投资机会，必须提前识别出处于转折点的公司，推断其业绩将会改善或者恶化
