资金链断裂风险管理

第五章资金链断裂风险管理学习目标通过本章的学习你将能够•了解引发资金链断裂的原因•了解资金链断裂的预警策略•了解防范资金链断裂的措施公司进行杠杆融资就像驾驶着一辆轿车其方向盘中心正有个锐刺直指向你的心脏只要公路平稳不会有什么问题但一旦路上有点颠簸你可能会丧命。――沃仁•布费如果说财务对大公司总经理有价值的话那它对创业者就更有价值。因为创业者是终极管理者。企业中的绝大部分或至少是许多决策都是由他们作出的。创业者是价值的创造者。他们现在进行投资以期在未来得到现金流。他们必须明白现金流意味着什么他们也必须理解风险并管理风险他们还必须知道什么最终决定价值。其实相对于大公司而言创业企业从财务视角考虑问题可能有更重要的意义。创业者的关键目标是连续经营忽视财务风险将会导致被迫中止经营。财务方面的风险可分为两类一类是因为融资活动而引致的创业企业控制权被稀释、融资成本高等可用融资风险来表述的风险另一类是由于创业企业自身资本结构不合理或企业发展战略不当而造成的流动资金不足形成资金链断裂风险。关于融资风险在第四章中有详细论述本章主要介绍资金链断裂风险。第一节资金链断裂的成因剖析资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条是企业现金流在某一时点上的静态反映。按照在资金循环中所表现的形态不同可以把企业资金链分为三部分资金投入链、资金运营链、资金回笼链。资金由股东或债权人投入后经过企业的运营最后销售产品回笼资金实现资金的增值过程这一简单循环便告结束形成了一个完整的资金链。资金投入链主要与企业筹资有关这一环节的安全程度主要与企业的筹资能力相关。而企业筹资能力最终会受资金运营链的决定。同时企业经营活动应该与国家的经济周期一致不同时期宜采用不同的营运资金筹集政策。资金运营链是企业资金链的灵魂资金运营链是企业业务运营在资金链上的反映。如果资金运营链出现问题如企业流动比率、速动比率等过低营运资产不能满足企业经营发展的需要则企业的资金链会变得脆弱。首先不同的行业由于其经营风险不同资金运营链安全程度也不相同其次企业的经营战略决定企业的资金运营链的安全程度。资金回笼链反映了“资产现金增值）”的现金流动。在市场经济中存在大量的赊销行为因此应收账款的顺利回收与否决定着企业资金回笼链的安全程度。资金链断裂是指企业发生债务危机进而不能偿还到期债务。所以资金链断裂表现为一种瞬间现象。但是发生资金链断裂...