许小年两种“中国模式当我们谈“中国模式”时，混淆了一个概念，其实中国有两个“中国模式”，从 1978 年到 1990 年末是一个“中国模式”，从 1990 年末到现在是另外一个“中国模式”。从 1990 年末到现在的这种靠政府拉动短期需求维持经济增长的“中国模式”是不可持续的。两种“中国模式”的区别就在于可持续性。我今日演讲的题目叫“面对现实，回归常识”，主要是我对宏观经济的一些推断和感觉，以及在这样的经济形势下，企业应该如何去应对。中低速增长时期为什么叫做面对现实，现实到底是什么？信任各位都已经感觉到，每天都是在市场、在打拼，每天都要思考自己企业的经营问题，现实是比较严峻的，中国进入了一个新的常态，这个新的常态，各方面有不同的理解，我个人看法是在新的常态下，中国经济将进入一个中低速增长的时期。这个中低速到底是多少？到底是 7 还是 6，或者是 5，这个我不好说。因为我们的统计数据和我们在微观层面上的观察有比较大的出入。国际上一些媒体对于中国宏观数据和微观上差距的问题，都发表了一些文章，也表示出他们的困惑。中低速增长也就是比过去要明显地低下来，而这个增长速度的放慢既是周期性的，更是结构性的。我个人认为，主要是结构性放慢。结构调整的困难决定了我们经济的新常态将持续比较长的时间，时间持续多久？我最近看外电报道，中国财政部长在一次会议上讲，中国经济面临困难的形势可能要持续 5 年的时间。对于财政部长的估量，我本人表示同意。在经济增长放慢的情况下，新常态会持续比较长的时间，政府将实行什么样的对策？这是大家关怀的焦点。我自己的观察，在新常态的情况下，政府不同意也无力实行大规模的刺激政策。我这样的观察是否准确，有待于进一步明确。但是我认为，不实行大规模的刺激政策，在当前形势下，毫无疑问是正确的。所以，现实就是经济进入新常态，增长速度放慢，而且放慢主要是结构性的。结构性调整的困难决定了新常态的长期性。政府不会出台大规模的刺激政策。这是我们面对的一个和过去不同的形势。我们不缺钱，缺的是盈利的投资机会在行业的层面上，过剩产能普遍存在，各个行业为过剩产能而苦恼，在过剩产能的压力下，没有其他的办法，只有不断地降低价格，试图保住自己的市场份额，而降低价格在宏观层面上显示的是生产者价格指数连续30 多个月负增长，在传统实体经济中，投资机会缺乏。所以，现在我们缺的不是钱，缺的是能够盈利的投资机会，这是另外一个现...
