财务管理论文三六零回归 A 股动因与绩效财务管理分析第一章绪论1.1 讨论背景与意义1.1.1 讨论背景过去二十年，超过五百家中资远赴海外资本市场上市，由于其主要经营业务在中国国内，它们被通称为“中概股”。海外中概股中不乏国内最具创新性、成长性的“新经济”公司，如百度、京东、网易、三六零等互联网行业的领军者。曾经，海外上市作为公司经营成功的标志之一，是媒体追逐的热点，是充满辉煌与自豪的财宝故事。但当热潮退去，近年来中概股尤其是美国证券市场上市的中概股开始面临着估值低迷、交投清淡、监管过严、机构狙击等诸多困境。2024 年以来，先后 30 多家中概股宣布私有化，计划回归 A 股，其中就包括了本文案例讨论的对象——三六零，中国最大的互联网安全服务公司。三六零回归 A 股之路可谓坎坷：2024 年 6 月，公司实际控制人周鸿祎在公司内部信件中宣布回归 A 股，之后两年多时间里，三六零经历了一波三折的私有化交易和拆除 VIE 架构之路，一方面进行 IPO 排队申请并接受了上市辅导，另一方面寻找合适的壳资源，最终在 2024 年 12 月获批，借壳江南嘉捷上市。近年来，国家推动“大众创业、万众创新”的经济转型战略，以互联网企业为代表的中概股公司正是创业创新的先驱、明星。一方面，A 股作为新兴市场，其市盈率明显高于美国等成熟资本市场，中概股回归可以猎取更高的公司估值；另一方面，优质的中概股回归 A 股，可以让国内投资者共同分享其成长的收益。...........................1.2 讨论方法和讨论内容1.2.1 讨论方法本文采纳的讨论方法有：单案例讨论法、文献讨论法、事件讨论法和财务指标分析法等。单案例讨论法，指以三六零在美国私有化退市，之后回归 A 股上市这个单一案例为讨论对象，分析了三六零通过与江南嘉捷重大资产重组而借壳上市回归 A 股的方案、动因与财务绩效等；文献讨论法，指通过 CNKI 中国期刊网全文数据库、学校图书馆等渠道搜集有关中概股回归国内上市、三六零借壳上市和企业并购绩效等方面的讨论文献，采集文献中与本文讨论内容有关的重点部分，摘记文献的主要观点与结果框架，并对相关讨论成果进行评述；事件讨论法，指以三六零借壳上市事件发生前后股价是否发生波动等指标为讨论对象，通过对超常收益率（AbnormalReturn）和累计超常收益率（CumulativeAbnormalReturn）进行分析，讨论该事件对上市公司股价与公司财务绩效的影响情况；财务指标法，指对三六零回...
