证券市场融资再启动注意的问题探讨论文摘要：在证券市场再启融资之际，管理层应加强立法，上市公司要强化独立董事制度，同时应借鉴外国证券监管经验，使证券市场真正成为资源配置的有效市场。关键词：证券市场独立董事制度融资证券监管中国证监会公布的《上市公司证券发行管理办法》于 2024 年 5月 8 日起正式实施，这预示着已经停顿一年的内地证券市场融资功能开始逐步恢复，股权分置改革后的全流通市场开始起步。对于一个快速进展的经济体来说，融资始终都是证券市场最基本和最重要的功能，再融资重启也意味着证券市场再次进入正常进展轨道。这里一个很有意思的问题是：股权分置改革之前，上市公司 IPO 和再融资被称为“圈钱”，那么圈钱会继续成为现在重新启动后的再融资的代名词吗?，圈钱的典型表现为：编造融资和再融资项目，获得资金之后就改作他用，比如将再融资的资金用作委托理财，被大股东直接占用或通过不公允关联交易转到上市公司体外；投资项目回报与预期相差很大，不能给股东制造价值，相反使股东遭受严重损失。例如：2000 年 6月 27 日，吉林通海高科技股份有限公司(通海高科)发行新股 1亿股，发行价高达 16．88 元，股，其 61．83 倍的发行市盈率创下当时发行市盈率之最。论文百事通 2Oo0 年 7 月 3 日，在通海高科股票发行后的第 5 天，通海高科因有“内部人士”举报，涉嫌欺诈上市，被中国证监会紧急叫停，并对公司进行调查。经查明，通海高科的财务会计文件存在重大虚假记载，其股票发行带有明显的圈钱性质。通海高科发行时共募集资金 16 亿元，但当发行两个星期后，证监会冻结其账户时，账上便只剩下了 2．1 亿元。公司已用其中1O 亿元还了银行贷款，2-38 亿元投入 STN 在建项目，1，1 亿元拨给江门高路华作流动资金。恶意的超额融资不但降低了证券市场的资源配置功能，而且逼迫政府成为最终的买单者。上市公司通过证券市场融资寻求进展非常正常，但圈钱行为本质上是一部分股东剥夺另一部分股东的利益。圈钱来自于上市公司的融资冲动，即使公司进展根本不需要融资或者不需要那么大的规模，上市公司也舍命融资。以至于证监会只能对再融资的规模做出硬性规定。回顾历史，不难看出中国证券市场在以往的飞速进展过程中，并未充分重视投资者的利益，而是过度重视融资功能，使广阔投资者的利益受到重大侵害。以前的做法必须改变。要彻底法律规范随意融资的问题，需要各个方面共同努力。从管理层的...
