上市公司研究方法与工作流程主要内容1． 公司研究的目的与基本流程2． 宏观研究与行业研究的基础3． 研究对象选择与公司治理4． 公司战略、营销策略、财务策略5． 整理公司公开资料与财务报表分析6． 建立盈利预测与估值的模型7． 提取企业运作中的变数与核心驱动要素8． 如何做好企业调研9． 估值与企业价值创造 1．1 公司研究的目的为投资策划服务■ 价值投资 ■ 盈利预测■ 重组 ■ 估值■ 制度变革■ 其它（题材等） 科学与实用相结合 定性分析与定量分析相结合1．2 证券研究中的两大主题■ 掌握足够的资料与信息（基础）■ 掌握科学实用的研究方法（灵魂）研究报告不是资料汇编研究中的应变与创新股票分析师：从股票估值的角度看待行业研究与公司研究1．3 理透上市公司的各类信息■ 招股说明书■ 上市公告书■ 年报与中报 思考：■ 重要公告 分析师的研究报告是否含有私人信息？■ 媒体报告 分析师发布的研究报告的作用是什么？■ 调研信息 实证研究的结果是什么？■ 其它从公开资料中提取哪些数据与信息，以及详细的程度，应取决于从公司研究准备采用的盈利预测和估值的方法与模型主要内容1．公司研究的目的与基本流程2．宏观研究与行业研究的基础3．研究对象选择与公司治理4．公司战略、营销策略、财务策略5．整理公司公开资料与财务报表分析6．建立盈利预测与估值的模型7．提取企业运作中的变数与核心驱动要素8．如何做好企业调研9．估值与企业价值创造 2 宏观研究与行业研究是基础 ■ 宏观研究（略，请见申银万国有关培训材料） ■ 行业研究（略，请见申银万国有关培训材料） ■ 区域经济研究（自然基础条件，区域内的比较优势） 将尚不清楚但是必需的信息列入调研清单 主要内容1．公司研究的目的与基本流程2．宏观研究与行业研究的基础3．研究对象选择与公司治理4．公司战略、营销策略、财务策略5．整理公司公开资料与财务报表分析6．建立盈利预测与估值的模型7．提取企业运作中的变数与核心驱动要素8．如何做好企业调研9．估值与企业价值创造3．1 公司研究的关键首先是选择研究哪家公司原理，做什么比什么做更重要推理：研究哪家公司比怎样研究一家公司更重要如何选择？■ 自上而下或者自下而上地选择 ◆ 流水线操作 + 手工雕琢 ◆ 宏观、策略、行业研究 + 公司研究■ 拾遗补缺■ 时间 ◆ 发现有投资机会时 ◆ 客户需要时 ◆ 投资银行业务有需要时关注公司治理3．2 ...
