保险投资证券化进展论文保险投资证券化进展论文 一、国际保险投资证券化进展的背景分析 1.国际金融市场融资结构的变迁为保险投资证券化提供了良好的进展机遇。80 年代以来,国际金融市场融资结构发生了重大变革,直接融资逐渐取代间接融资占据了金融市场的主导地位,发行债券、股票日益成为社会融资的主要渠道。如 1996 年,美国、欧盟等国家证券在金融资产中的比重占到 65%,证券市值占ＧＤＰ的比例美国为 244%、德国为133%、印度为 94.4%。金融市场融资结构的这种变化为保险业制造了有利的投资机会,而保险资金所具有的长期性、稳定性、规模性特征又恰好与这种变化的要求相吻合,使得证券投资在保险公司的金融资产结构中的比重越来越高。据统计,目前全球证券市场上有 40%的投资资产为各国保险公司所控制。 2.保险业的迅速进展和保险资产规模的不断扩大,加快了保险投资证券化的进展步伐。近 20 年来,世界经济一直保持着稳定的增长态势,国际保险业以年均 10%左右的速度增长,1998 年全世界保险业保费收入近 4 万亿美元,保险业总资产达到约 8 万亿美元。保险业的迅猛进展,给保险公司带来巨额收入,大大增强了保险业的资金实力,使它们成为资本市场上非常重要的投资者。 3.国际资本市场进展势头迅猛,金融创新活动日益活跃,为保险公司提供了丰富的投资品种、多元化的避险手段和良好的投资环境,进一步拓展了保险投资证券化的选择空间,使保险公司能够通过合理安排资产结构和有效的证券投资组合,高效安全地运用保险资金。 4.世界各国普遍放松对保险业投资的限制,为保险投资证券化提供了制度上的便利。80 年代以来,金融自由化浪潮席卷全球,各国纷纷放松对金融业的严格管制,实行相对宽松的监管政策,各种金融机构之间业务相互交叉和渗透不断加剧,保险业为了应对经营环境的变化,加速了向证券业的渗透和融合,使证券投资成为保险公司最重要的资金运用方式,保险公司的盈利也越来越依赖于证券投资所带来的收益。 5.国际保险市场日益饱和,业务日趋竞争激烈,保险供给出现严重过剩现象。大多数保险公司在保险经营过程中不但没有取得盈利,反而出现了巨额的经营亏损,不得不通过扩大资产投资的方式来提高盈利水平,弥补承保亏损,这是国际保险投资证券化取得较快进展的内在动力(如表 1)。 二、保险投资证券化是我国金融改革的必定选择 长期以来,我国对保险公司的资金运用实行了“金融抑制”政策,使大量的保险资金只能以银行现金、银行存款的方式低效运行(...
