三个案例解读应收账款指标收入算进去了,但现金还没来——这到了财务报表就成了应收账款。应收账款就是指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成得债权。因此,应收账款得确认与收入得确认密切相关。假如应收账款出现管理不善得问题,就会出现夸大经营成果、降低企业资金得使用效率、加速企业现金流出等弊端,所以对于这一指标,投资者不得不防。那么,应收账款高就一定就是坏事情吗?第一财经日报《财商》通过三个案例来解读一下。贵人鸟:应收账款大增复苏路漫漫贵人鸟(603555、SH)在上市之前业绩亮丽,引人关注,但上市数月之后公布得业绩却黯然失色。年报显示,去年贵人鸟实现销售收入 24、06 亿元,同比下滑 15、74%;其中净利润4、23 亿元,同比下滑 19、79%,与上年同期相比下跌近两成。这还包含了 5300 万元得政府补贴大单。分析报表就会发现,贵人鸟目前得业绩不佳,公司 2025 年经营活动产生得现金净流量为2、02 亿元,同比降低了 56、84%,投资活动产生得现金净流量为 5423、万元,筹资活动产生得现金流量净额为 2、37 亿元。2025 年应收账款为 13、69 亿元,占总资产得比例高达 49、69%,与去年同期得 8、62亿元相比,更就是增长 58、80%。公司称,这就是为应对宏观经济下行导致得消费疲软,实行了提高信用额度与延长信用期得营销政策所致。分析人士认为,应收账款得增加,必定会给企业正常得生产经营资金带来压力,使得资金缺口较大,从而企业需要通过多种融资渠道来解决资金得问题。年报显示,贵人鸟“筹资活动现金流出”为 15、96 亿元,同比增长 53、61%,公司称,主要就是报告期内偿还银行借款以及分配现金股利增加所致。由此可见,尽管纺织服装行业仍然处于复苏之中,但就是就个别企业来说可谓“复苏路漫漫”。森马服饰:应收账款情况有所好转与贵人鸟相比,森马服饰(002563、SZ)得应收账款情况会好一些。公司经营活动产生得现金流量净额较上年同比增长 34、61%,主要系本报告期销售增长 以 及 加 强 对 加 盟 商 应 收 账 款 得 管 理 并 优 化 采 购 资 金 得 支 付 流 程 所 致 。公司 2025 年实现营收 72、94 亿元,同比增长 3、3%,归母净利润 9、02 亿元,同比增长 18、6%。到了今年一季度,森马服饰得应收账款情况环比继续改善。截至 3 月末,公司得应收账款为 4、64 亿元,相对于去年一季度得 4、24 亿元下降了 9、43%。与此同时,公司得存货情况环比也有所好转。兴业证券认为,公司得这两项指标...
