作业：企业筹资管理案例分析天宏公司是一家经营电子产品的合资企业，由于该企业重视开拓新的市场并保持良好的市场结构，终于在市场站稳了脚跟。为了进一步扩大规模，应对激烈的市场竞争，天宏公司准备在深圳建立一全资公司，转产机电设备以调整产业结构。 该公司目前资本总额为 5000 万元，其中债务资本 2000 万元，平均利率10%，普通股 3000 万股，每股面值 1 元，估计当年能实现息税前利润 2100 万元。建立该全资子公司需新筹资 3000 万元，估计投产后会为公司增加销售收入 1500万元，变动成本 600 万元，固定成本 500 万元。该项资金有以下三种筹资方式可供选择。 方案一：发行利率 12%的债券； 方案二：发行股利率为 14%的优先股； 方案三：按每股 30 元价格发行普通股。天宏公司所得税率为 33%，不享受减免税优惠。 要求根据以上信息分析天宏公司应选择哪一种筹资方案？ 为什么？解：由公式：销售收入 - 变动成本= 边际贡献边际贡献 - 固定成本= 息税前利润（EBIT）普通股每股收益 EPS = [（EBIT - I）（1 - T）- D ] / N估计投产后增加息税前利润 = 1500 - 600 - 500 = 400（万元）估计投产后息税前利润 = 2100 + 400 = 2500（万元）发行债券EPS = [（2500 - 2000×10% - 3000×12%）×（1 - 33%）]/3000= 0.43 元 / 股发行普通股EPS = [（2500 - 2000×10%）×（1 - 33%）] /（3000 + 3000/30= 0.50 元 / 股发行优先股EPS = [（2500 - 2000×10%）×（1 - 33%）-（3000×14%）]/3000= 0.37 元 / 股答：选择发行普通股这一筹资方案，因为普通股每股收益在发行普通股时最高，每股 0.5 元。能得到更多的股份收益。二、假设你所在的企业要筹集 1000 万元资金。 观察资本市场分析可供选择的筹资组合方案。分析影响备选筹资方案资本成本因素；确定 1000 万元资金的最佳筹资方案。要求：具体内容须包括通过对资本市场的观察，你所了解的筹资方案有哪些？你选择某种筹资方案的理由是什么？影响这些筹资方案资本成本的因素有哪些？那些是有利因素，哪些是不利因素？你如何保证企业筹资资本结构最优的？解：（一）方案以下：（1）吸收直接投资：吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。吸收直接投资不以股票为媒介，适用于非股份制企业它是非股份制企业筹措自有资本的...
