A 股做空还只是理论A 股做空还只是理论 转融券业务是中国资本市场迈向全球发达资本市场的重要一步。 二月份最后一个交易日，转融券正式启动试点，市场都把目光聚焦在这一“做空利器”上。虽然分析人士称这意味着 A 股做空投资时代的到来，但据《中国经济信息》记者采访了解，转融券业务的开放对刺激市场做空的关系影响不大。 市场进入投资新阶段 早在 2025 年融资融券业务就推出了，但由于券商能够给投资者提供的证券品种非常有限，导致市场长期处于无券可融的状态。由此可见，尽管 A 股市场有了做空机制，但做空时代远未到来。 根据转融券业务试点规则，只有上市公司机构股东具备出借证券资格，基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东所持有证券尚不能开展借出证券业务。 一位不愿透露姓名的国信证券投资分析师对《中国经济信息》记者表示，由于 A 股市场多头思维的根深蒂固，加上券商在融资融券中的“重融资轻融券”，做空股市目前还只是停留在纸面上的概念，对市场的影响更多地体现在个股上。 这位分析师表示，转融券品种要成为做空利器，至少在量上应该形成一定的规模。但 2 月 28 日当天转融券标的成交金额只有883.5 万元，随后几日虽有增加，至 3 月 5 日转融券的余额也仅有7000 多万元，与目前 178.26 亿元的转融资余额相比是小巫见大巫。 目前来看，当预期一个行业持续向下时，可考虑融券卖空某只股票。当投资者看空某个股票情况下，转融券可以保证其获得做空的收益。不过，通过转融券改变市场趋势是很难实现的。另外，对于融券者而言，根据目前的融券价格与手续费，必须获得 10%左右的收益才能获利，这对于做空者是个极大的考验，除非胸有成竹，否则不会轻易出手。 据悉，试点初期，转融券标的证券为 90 只股票，总流通市值为9.3 万亿元，占全部 A 股流通市值的近 50%。其中，上海市场选取 50只，占沪市 A 股流通市值比重为 57.9%，平均每只标的股票流通市值为 1588.8 亿元；深圳市场选取 40 只，占深市 A 股流通市值比重为26.3%，平均每只标的股票流通市值是 341.3 亿元。 据记者观察，入围的 90 只转融券的标的股中，基金重仓持有 80只，占比 88.89%，接近 9 成。中国平安、贵州茅台、万科 A、兴业银行、民生银行等 5 只股票为基金前五大重仓股，持股市值均超过 2亿元，每只股票涉及基金均 200 只左右。80 只基金重仓的转融券标的股中有 25 只估值偏高，这些股票...
