中国上市房地产公司资本结构实证分析中国上市房地产公司资本结构实证分析 摘 要：房地产行业由于其关乎国计民生的特别地位，一直以来都是各方关注的焦点。2025 年 2 月，国务院再次出台调控楼市的新“国五条”，进一步加大了对房地产行业的调控力度。国家如此大力的调控说明房地产行业必定存在自身进展的不足，那么，房地产行业现状如何，其资本结构又存在怎样的特点，通过实证分析进行说明。 关键词：上市房地产公司；资本结构；实证 中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2025）25-0136-03 本文以 2025—2025 年沪市 65 家上市房地产公司的资本结构状况为讨论对象，主要实行实证讨论的方式，通过多元线性回归的讨论方法，从公司规模、盈利能力、成长性、股权结构、偿债能力、营运效率等六个方面选取不同指标进行假设，并论证其对房地产上市公司资本结构的影响。 一、中国上市房产公司资本结构影响因素的假设与实证分析 （一）变量选取 本文为了分析中国上市房地产公司资本结构中存在的问题，在国内外理论讨论成果的基础之上选取了以下具有代表性的影响因素，并进行了相关关系假设。 （二）影响因素的假设 1.公司规模。假设 1：公司规模与资本结构之间存在正相关关系。规模大的企业更倾向于且更有条件实施多角化经营或纵向一体化。多角化分散经营风险，纵向一体化则可以通过交易内部化[1]。这些条件使得大企业经营水平更加稳定，因而更易取得银行信贷支持。 2.公司盈利能力。假设 2：公司盈利能力与资本结构之间存在正相关关系。公司盈利能力越强，公司的资本积累能力也越强[2]，企业可以通过自身的留存收益解决资金问题，因此企业对外举债会相应减少。 3.公司成长性。假设 3：公司成长性与资本结构之间存在正相关关系。公司成长性可以反映出公司一定时期内的经营能力进展状况。当公司成长性出于上升阶段时，其基本表现之一就是公司规模的扩张。扩张的途径大致可分为两个方向：一是所有者权益增加，如发行股票；二是负债增加，如向银行贷款或发行债券。所有者权益增加与负债增加不可避开地会影响到公司的资本结构。而银行信贷是中国上市房地产公司融资的主要渠道，当公司成长性处于上升阶段时，其因为资金紧缺往往倾向于向银行贷款，导致企业负债增加，资产负债率增加。 4.公司股权结构。假设 4：公司股权结构与资本结构之间存在负相关关系。股权结构可分为国有股、法人股、流通股、其他股。中国很多房...
