中国资本外流调查报告尽管央行一再声明人民币没有贬值基础，但自英国脱欧事件以来，人民币汇率走势实在非常不乐观。高盛的讨论员通过调查离岸与在案人民币资金流向得出外管局或许正在不断掩饰资本外流严峻程度的结论。 据高盛统计，最近几个月内的跨境人民币流动可能掩盖了中国真正的资金外流水平。高盛分析师 MT Tang 以及 Maggie Wei 的报告显示，根据他们的计算，自10 月以来，总净资金流出已达 5，000 亿美元，比国家外汇管理局所提供的3300 亿美元的在岸外汇结算高出 50%。 以下是来自高盛分析师 MK Tang 的报告详情： 中国资金流更新 跨境人民币流动如何以不同渠道掩饰资金外流的压力: 我们更新了对中国的资金以及外流渠道的预测。分析显示第一季度的净资金流出为 1，230 亿美元(去年第三季度结合第四季度的资金净流出为 5，040 亿美元) 第一季度的净流出中，约 70%是由中国居民积累外国资产所造成的;40%源自外汇负债的偿还;还有-10%来自外国人对人民币资产的需求。(外国人乃第一季度净流入的来源之一)这个组成结构与我们早前对 2025 年下半年的预测大致相同。 另外，我们标示了自去年 10 月以来高达 1，700 亿美元的人民币由在岸流向离岸的净流量，这有助于减少外汇储备的下降，并且向离岸人民币远期点数施加了下行压力。在我们看来，这笔资金流并不能以市场因素作充分的解释，看来也没有导致外国人离岸人民币的持有量增加。 我认为中国真正的外汇外流资金压力可能被掩饰了，在最近几个月里每个月被缩小了约 200 亿美元(或 50%)。 放眼未来，我们认为追踪跨境人民币的流动以更全面的了解中国的基本资金流情况也很重要。 企业偿还外汇债务：根据我们的预测，在 2025 年下半年，由中国企业偿还外汇债务所带来的资金外流高达 1，560 亿美元，今年第一季度的则有约 600 亿美元。我们把中国企业的外汇债务分成 4 个主要部分，分别为贸易债务、境外银行对中国非银行机构的债权、中国企业发行的外币债券，及境内银行(例如中国工商银行(601398,股吧))借给中国国内非银行行业的外汇贷款。 中国居民累积的外汇资产：根据我们的计算，在 2025 年下半年，由中国居民对海外资产的需求所带来的资金外流有约 3，620 亿美元，今年第一季度的则有1，080 亿美元。中国居民累积的外汇资产包括对外直接投资、投资组合的资产，以及其他投资资产。这三个渠道在去年下半年有约 2，680 亿美元的资金外流，在...
