住房抵押贷款的比例提前偿付模型

Ξ ΞΞ住房抵押贷款的比例提前偿付模型方1 ,俞自由2 ,黄保佳3施(1 . 上海大学 ,2 . 上海财经大学 ,3 . 香港岭南大学)摘 要 :住房抵押贷款证券化定价的难点之一 ,就是由于提前偿付行为的存在 ,使得未来现金的流 量难以确定 。本文介绍了比例模型在提前偿付中的运用 ,同时提出了运用威布尔分布比例模型来 建立提前偿付模型的观点 ,并得到了比较好的拟合结果 。关键词 :提前偿付 ;比例模型 ;威布尔分布中图分类号 :O212文章标识码 :APropt ional model on prepa yment of MBSSH I2FangYU Zi2yo u HUAN G Bao2jia(1 . Shanghai U niversity 2 . Shanghai finance and eco no mics U niversity 3 . Ho ngko ng Lingnan university) Abstract :One of difficulties of Pricing t he Mortgage backed Securities is how to assure t he cash flow of t he Mortgage because of t he existence of t he p rapayment . This paper discusses t he p roporio nal model o n p repayment . At t he same time ,t he aut hor p rovide t he Weibull dist ributio n model and get a good result .Key Words :p repayment ;p roportio nal model ; Weibull dist rbutio n.住房贷款证券化在美国已经进展得较为成熟 ,而我国也在积极的筹划中 ,希望能近早推出这一金融产品 。但抵押支持证券投入交易的一个重点就是估计它的现金流量对其作出恰当的 估价 。而其中最大的困难之一就是 ,由于提前偿付的存在使未来现金的流量是未知的 。估计现金流量的唯一方法是对抵押贷款的提前偿付率作一些估计 。最初人们只凭经验来确定提前 偿付率 ,逐渐人们开始运用模型对提前偿付的行为进行描述 ,生存分析就是其中之一 。一 、生存分析与提前偿付模型生存分析是当前数理统计中最重要的分支之一 ,是与寿命 、存活时间或者失效有关的数据的统计分析 。我们把某个事件发生称为失效 。对某些群体中的个体而言 ,从开始到某事件发 生的时间就称为“寿命”或“存活时间”。我们可以看出 ,生存时间是一个随机变量 。对生存时间的分布可以通过三个函数来描述 : (1) 生存函数 S ( t ) ; (2) 概率函数 f ( t ) ; ( 3) 危险函数 h ( t ) 。Ξ 收稿日期 :2001 - 11 - 22修改搞日期 :2...