我国地方债务适度规模实证讨论我国地方债务适度规模实证讨论 内容摘要：2025 年金融危机后我国实施的 4 万亿经济刺激计划，为扩大内需、促进经济增长做出了积极贡献，但在随后的几年里，以地方融资平台为典型代表的地方政府负债成为各方关注的焦点，担心地方债务风险对中国金融稳定构成威胁，甚至导致中国重蹈欧美债务危机覆辙，本文基于 1990-2025 年近百个国家地方债务合理水平的估量模型，细致整理了地方债务规模，并在此基础上，通过实证分析预测各省份的适度债务规模，分析债务风险，并得出相关结论。 关键词：地方债务 适度债务规模 债务风险 引言 地方债务的井喷式扩展源自 2025 年的超常规经济刺激计划，尽管中央政府出台了 4 万亿投资计划，但是绝大部分配套资金需要地方政府自行筹集，加之地方政府纷纷出台各自的经济刺激计划，这需要地方政府借助银行贷款、发行债券等渠道来筹集资金。2025 年3 月，人民银行与银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快进展的指导意见》，明确提出了要支持有条件的地方政府组建投融资平台，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道，在这之后，地方融资平台横空出世，成为了地方政府的重要融资工具。但是由于管理混乱，某些融资平台出现了较为严重的债务风险问题，2025 年 7 月 30 日，财政部、进展改革委、人民银行、银监会四部委联合发布了《关于贯彻（国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知）相关事项的通知》，对融资平台开始了清理整顿工作，融资平台风险在短短一年多时间变开始暴露。但是仅仅又间隔一年多，在 2025 年初，关于融资平台的进展道路就又出现了转折，发生了两个“情理之中，意料之外”的故事，首先，美国经济危机之后全球经济危机是意料之中，但是随后欧债危机的持续发酵导致中国经济快速下滑是意料之外，2025 年以来的经济下行危机甚至超过了 2025-2025 年度；其次，融资平台在2025 和 2025 年的兑付高峰期是情理之中的，但是如此多平台公司的债务无法按时归还是意料之外的。面对国内外复杂的经济环境，宏观调控的政府开始转向“稳增长”的政策，地方政府跑部委、上项目，新一轮的地方投资热情高涨，而地方债务扩张之路似乎要再上征程。 相关讨论综述 尽管地方官员的政治晋升并没有量化指标，但是学术界的讨论表明，上世纪 90 年代以来，众多地方官员的升迁与当期经济进展速度有着密切的关系（王贤彬等...
