摘要]本文对 BOT 与 ABS 两种项目融资方式，从五个方面进行了比较，提出了两者的差异，作者推断它们在基础设施领域融资中各有所长，应灵活运用，可区分具体情况加以选择。1．引言 为促进经济增长，扩大国内需求，我国政府提出要加强基础设施建设。为此，我们既要充分利用内资，也要加大利用外资的力度。目前，在利用内外资进行基础设施建设的各种融资方式中，BOT 和 ABS是比较引人关注的两种融资方式。所谓 BOT，是英文“Build Operate Transfer”的缩写，意思是“建设——经营——移交”。典型的 BOT 定义是：政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护，在协议规定的特许期限内，这个项目公司向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目投入融资、建造、经营和维护成本，并猎取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、调控权；特许期满，签约方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。我国运用 BOT 方式吸引外资进行基础设施建设起步于 1984 年，早期的BOT 项目都是地方政府批准的。从国家角度来看，我国政府直到1995 年才开始组织 BOT 方式的试点工作，除广西来宾 B 电厂外，湖南长沙电厂项目和成都水厂项目又被我国陆续批准为 BOT 试点项目。目前，我国 BOT 方式的试点工作进展顺利。所谓 ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。目前，ABS 资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采纳。1998 年 4 月 13 日，我国第一个以获得国际融资为目的的 ABS 证券化融资方案率先在重庆市推行。这是中国第一个以城市为基础的 ABS 证券化融资方案。建行重庆市分行已选择并获准与香港豪升 ABS（中国）控股有限公司达成合作协议，并将首批动作项目定为航空标款，汽车按揭，商业零售等。其首次运作将投入2 亿美元。滚动资金可达 10—20 亿美元。以后运用的债券发行收益还将投资于交通、能源、城市建设、工业、安居工程、农业与旅游业等方面。我国到目前为止还没有在国内债券市场上发行的 ABS 债券。2．运作的繁简程度及融资成本的差异 BOT 方式的操作复杂，难度大。采纳 BOT...
