个人资产保值增值的周期性选择个人资产保值增值的周期性选择 随着当前经济形势的进一步低迷，人们正逐步从对未来收入增长的预期，转而将重心放在现有资产的保值增值上。在当前复杂多变的经济环境下，这是非常现实的。 人民币纵比贬值、横比升值趋势 现在人们在很多场合中谈论 2025 年，据说那时中国的经济总量将跃居世界第一。可以预见的是：从现在起的 10 年乃至更长的时间，中国的本位货币人民币的价值状态是――纵比贬值，横比升值。 “纵比”是说某种货币从长期来看，其购买力总是随着时间的流逝而不断贬值，这是现代工业社会的普遍现象（见图 1）。特别在中国近年来一度较高的通胀水平下，关于资产保值增值的讨论尤其必要。 所谓“横比”是：对比美元、欧元和日元，人民币会处于长期的升水中。原因有三：一是国内科技研发能力的突飞猛进，必将使国内企业的整体技术装备更新换代，从而大大提高生产率，这是人民币升值的主要内因；二是货币当局长期对外汇的管制，对人民币升值的一贯压制，让其在需求机制上已经储备了足够强大的爆发能量；三是次贷危机后美国一直执行“量化宽松”的货币政策，而且仍将持续相当长的时期，这势必推动人民币对美元升值趋势。 数据显示：2025 年 1 月 1 日 100 美元兑人民币为 827.65，2025年 7 月 10 日为 683.13，2025 年 2 月 1 日为 628.19，从这 3 个时间点上可以清楚看出人民币对美元的升势。这其实也是自 2025 年汇改以来人民币对世界主要货币走势的一个缩影（图 2）。 必须指出，人民币横比下的升值虽然是大势所趋，但促成这一结果的经济因素则错综复杂。对其带来的利弊政府亦需要有充分准备，各方权衡和作出谨慎与连贯的决策。同理，对个人而言，想在复杂多变的环境中实现资产的保值增值也有相当难度。下面重点介绍几类主要的资产应如何配置。 不同阶段资产配置方案 我的建议分为两个阶段，第一阶段：2025 年对美元汇率破 7 后人民币升值的速度与幅度相对放缓，每年的升值水平不超过 2%，但通胀压力（官方 CPI）大多在 2%以上，甚至在某些时期高达 4%-6%，这样的背景下，我们进行以下的配置比较有利： 1、现金类资产。包括储蓄、债券、蓝筹股、基金、短期理财产品等可以比较多地配置。通过合理搭配，它们一般总能跑赢 CPI，而战胜 CPI 我们的资产就实现了保值。这类资产的特点是变现能力强流动性好，一般占总资产的 20%-30%为宜，最多不要超过 40%。这...
